توقعات اليورو دولار: استمرار الاتجاه الهبوطي مع تضرر العملة الموحدة من صراع الشرق الأوسط وتكاليف الطاقة

تراجع اليورو لليوم الثالث على التوالي وسط حالة من عدم اليقين بشأن نهاية الحرب في الشرق الأوسط

بقلم سامر حسن، محلل أسواق أول في XS.com

انخفض اليورو بنسبة 0.16% مقابل الدولار اليوم، حيث يجري تداوله عند حوالي 1.1547، مقترباً من أدنى مستوياته هذا العام.

تستمر حالة عدم اليقين بشأن قرارات الحرب في الشرق الأوسط والارتفاع المستمر في أسعار النفط، رغم التدخلات في السوق، في ممارسة ضغوط هبوطية على اليورو. يستمر هذا الضغط حتى مع تقلص الفجوة بين سندات الخزانة الأمريكية وعوائد سندات منطقة اليورو؛ في حين تمنع المخاوف بشأن التضخم وقضايا سلاسل التوريد اليورو من الاستفادة من تأثير تحول التجارة.

اتسع فارق العائد بين السندات الحكومية الألمانية لأجل 10 سنوات ونظيرتها من سندات الخزانة الأمريكية إلى ما يقرب من أعلى المستويات منذ عام 2023، حيث يبلغ حالياً -1.28 نقطة مئوية، كما لا يزال اليورو غير قادر على الاستفادة من هذا التقلص في الفارق. على الرغم من الارتفاع النسبي في العوائد الأوروبية، تكافح العملة الموحدة لاكتساب زخم، فيما تستمر علاوة المخاطر الجيوسياسية وتدفقات الملاذ الآمن في تعزيز قوة الدولار الأمريكي.

يظل اليورو تحت الضغط نظراً لأن الاعتماد الكبير لأوروبا على واردات الطاقة يجعل اقتصادها أكثر عرضة لصدمة الركود التضخمي الناجمة عن الصراع الإيراني مقارنة بالولايات المتحدة المستقلة بشأن الطاقة.

تُبقي التصريحات المتقلبة وغير الواقعية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب السوق في حالة دائمة من التوتر، مما قد يمنعه من الاستفادة من الإشارات التي تشير إلى أن الحرب لا يمكن أن تستمر لفترة أطول.

على سبيل المثال، صرح ترامب أن مضيق هرمز آمن للسفن وزعم أن البحرية الإيرانية قد دُمرت بالكامل؛ حيث تصاعد الصراع بين إيران والقوات الأمريكية الإسرائيلية بشكل كبير. وفقاً لوكالة رويترز، يبدو أن القوارب الإيرانية المحملة بالمتفجرات قد هاجمت ناقلتي وقود في المياه العراقية، مما أدى إلى اشتعال النيران فيهما يوم الأربعاء، بعد أن أصابت القذائف أربع سفن في مياه الخليج. تمثل الهجمات الأخيرة على السفن المرتبطة بالولايات المتحدة وأوروبا تصعيداً في الصراع بين إيران والقوات الأمريكية الإسرائيلية، فيما ارتفع عدد السفن المستهدفة في المنطقة منذ بدء القتال إلى 16 سفينة على الأقل.

يمكن أن يزداد الوضع سوءاً، حيث هدد مسؤول إيراني يوم الأربعاء بإغلاق مضيق آخر، على غرار مضيق هرمز، إذا ارتكبت الولايات المتحدة "أي خطأ" حسب تعبيره. ذكر المسؤول العسكري الذي لم يذكر اسمه أن "أي خطأ أمريكي سيعقد الوضع في المنطقة، ولدى إيران خطط عسكرية مرحلية وتصاعدية". كما أضاف المسؤول: "يمكن أن تدخل المنطقة في حرب إقليمية قريباً، وما زال لدينا العديد من الأوراق لنلعبها"، حسبما أفادت قناة الجزيرة. كما تابع قائلاً: "إذا ارتكبت واشنطن خطأً استراتيجياً، فسيكون مضيق آخر في وضع مماثل لمضيق هرمز".

يشير هذا إلى أن التصعيد قد يشمل مضيق باب المندب، كما أن إغلاقه على نطاق واسع قد يؤدي إلى مزيد من الاضطرابات في سلاسل التوريد العالمية ويساعد في دفع التضخم.

في هذه الأثناء، تستأنف أسعار النفط مسيرتها الصعودية، حيث استقرت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط وبرنت فوق 90 دولاراً و95 دولاراً للبرميل على التوالي. جاء ذلك حتى وسط التدخل المفاجئ في سوق النفط. تفيد صحيفة وول ستريت جورنال أن إدارة ترامب أجرت تراجعاً مفاجئاً، حيث ضغطت على وكالة الطاقة الدولية للسماح بسحب تاريخي قدره 400 مليون برميل من النفط، بما في ذلك أكثر من 100 مليون برميل من الولايات المتحدة، على الرغم من خرق البروتوكول. ارتفعت أسعار الخام بأكثر من 5% بعد الإعلان، في حين استمرت الشكوك حول ما إذا كان السحب يمكن أن يعوض الإغلاق المطول لمضيق هرمز. يبدو أن السوق يعتقد أن هذه التدخلات ليست مستدامة.

مع هذه المعنويات في سوق الطاقة، قد يقع اليورو في فخ اتجاه هبوطي، حيث يتذكر السوق تداعيات نهاية الحرب في أوكرانيا، والارتفاع الوجيز في أسعار النفط، والانكماش الواسع في النشاط التجاري والصناعي.

في الواقع، قد يكون هذا الوقت أسوأ بالنسبة لليورو مما كان عليه في عام 2022. يمكن أن تعيق فترة طويلة من ارتفاع أسعار الطاقة التعافي الاقتصادي في أوروبا، حيث يعتمد الاتحاد الأوروبي على واردات الوقود الأحفوري لنحو 58% من احتياجاته من الطاقة.

أدت تكاليف الطاقة العالمية المرتفعة، المدفوعة بتضاؤل الإمدادات من الخليج وحرب المزايدة على الموارد المتبقية، إلى زيادة أسعار الغاز الأوروبي بأكثر من 50% هذا الشهر، فيما قد يؤثر ذلك على تضخم منطقة اليورو بثلاثة أضعاف تأثيره في الولايات المتحدة، لا سيما في البلدان التي تعتمد عليه بشدة مثل إيطاليا.

على الرغم من الأسعار الحالية التي تبلغ حوالي 50 يورو لكل ميجاوات في الساعة، وهي أقل بكثير من مستوى 300 يورو الذي شوهد بعد الغزو الروسي لأوكرانيا، يتوقع قليل من الاقتصاديين حدوث أزمة تماثل ذلك الاضطراب.

مع مخاطر التضخم وسلاسل التوريد هذه، قد تواجه منطقة اليورو صعوبات. تشير استطلاعات متعددة نُشرت على مدى السنوات القليلة الماضية، عقب قفزة التضخم، إلى أن منطقة اليورو لم تتمكن من الحفاظ على النمو في هذه البيئة الاقتصادية. يهدد هذا الوضع بالوصول إلى انخفاض طويل الأمد في قيمة اليورو. أفادت هذه الاستطلاعات، بما في ذلك تقارير مؤشر مديري المشتريات من S&P Global، ومناخ المستهلك من GfK، ومناخ الأعمال من Ifo، وثقة المستثمرين من Sentix، بأن ارتفاع التضخم وارتفاع المعدلات تسببا في انكماش النشاط الاقتصادي.

لزيادة الأمور سوءاً بالنسبة لليورو، قد لا تدعم أدوات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي اليورو في التشديد مرة أخرى، كما في عام 2022، أو في الحفاظ على التشديد الحالي لفترة طويلة. وفقاً لصحيفة وول ستريت جورنال، من غير المرجح أن يكرر البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا دورة رفع الأسعار القوية لعام 2022، على الرغم من الارتفاع الأخير في أسعار النفط في أعقاب الصراع في الشرق الأوسط. يرى الاقتصاديون أن المشهد الاقتصادي الحالي يختلف بشكل حاسم عن حقبة ما بعد الوباء؛ حيث كان التضخم بالفعل قريباً من هدف 2% قبل الضربات، في حين أن أسعار الفائدة تقع بالفعل عند مستويات محايدة أو تقييدية.

في حين زادت الأسواق مؤخراً الرهانات على زيادات محتملة في أسعار الفائدة لتجنب صدمة الركود التضخمي، قد يستلزم ضعف طلب المستهلكين والمشاعر المنخفضة بشكل خطير اتباع سياسة نقدية أكثر تساهلاً بدلاً من التشديد.

على العكس من ذلك، تعتمد أفضل فرصة لليورو للهروب من وضعه الحالي على الأمل في أن تتخلى الولايات المتحدة عن حربها في المنطقة. أشارت تقارير حديثة إلى أن إدارة ترامب قد تفكر في بدائل لإنهاء الحرب والمطالبة بالنصر بطريقة أو بأخرى، متأثرة بارتفاع أسعار الطاقة والوقود والمخزونات غير المستدامة من الذخائر الدفاعية.

الآفاق الفنية لليورو دولار (EURUSD)

فنياً، على الإطار الزمني اليومي، يختبر زوج اليورو دولار منطقة كتلة الأوامر الصعودية (+OB) بين 1.14910 و1.15526 بعد رفض حاد من قمته الأخيرة. اجتازت حركة السعر تغيراً ملحوظاً في طبيعة حركة السعر (CHoCH) نحو الاتجاه الهبوطي، فيما يبحث التراجع الحالي عن قاع علوي (HL) داخل منطقة الطلب الرئيسية هذه.

على الجانب الصعودي، إذا ارتد الزوج من أرضية الطلب هذه، فقد يحول ذلك أنظار المشترين نحو مستوى فيبوناتشي 0.5 عند 1.17951، مع احتمال استهداف المزيد من الزخم لكتلة الأوامر الهبوطية (-OB) الواقعة بين 1.17743 و1.18348.

أما على الجانب الهبوطي، إذا استمر السعر في اتجاهه الحالي وكسر ما دون منطقة (+OB) المباشرة، فقد يحول ذلك انتباه البائعين نحو منطقة كتلة الأوامر الصعودية (+OB) الأدنى المتمركزة عند 1.14036. قد يتجه الأصل نحو مستويات الخصم الأعمق هذه لجمع السيولة اللازمة قبل محاولة استعادة هيكله الصعودي الأوسع.

(الرسم البياني مدعوم من TradingView. الرسوم البيانية لأغراض تعليمية وتوضيحية فقط وقد تختلف عن أسعار التداول المباشرة على منصتنا.)

إخلاء مسؤولية: يعكس الرسم البياني رأي المحلل ولا يشكل نصيحة استثمارية. الأداء السابق ليس ضماناً للعوائد المستقبلية. يرجى التماس مشورة مستقلة قبل اتخاذ القرارات.