Gamma Squeeze: มันทำงานอย่างไรและคุณควรเทรดหรือไม่?

Gamma Squeeze เป็นปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นในตลาดออปชั่น ซึ่งทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นของราคาที่รวดเร็ว

การเข้าใจ Gamma Squeeze และวิธีการเทรดสามารถเปลี่ยนเกมให้กับผู้ที่มีส่วนร่วมในการเทรดออปชั่นได้

บทความนี้จะสำรวจแนวคิดของ Gamma Squeeze อธิบายว่ามันทำงานอย่างไร และให้ข้อมูลเชิงลึกว่าเป็นกลยุทธ์การเทรดที่ควรพิจารณาหรือไม่

สาระสำคัญ

• Gamma Squeeze เกิดขึ้นในตลาดออปชั่นเมื่อกิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงของผู้ให้บริการสภาพคล่องส่งผลให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

• การระบุหุ้นที่อาจเกิด Gamma Squeeze ได้นั้นเกี่ยวข้องกับการมองหาจำนวนสัญญาที่มีการเปิดตำแหน่งค้างอยู่สูงในคอลออปชั่น ราคากำลังขึ้น และตัวที่นักลงทุนรายย่อยสนใจ

• การเทรด Gamma Squeeze อาจทำกำไรได้แต่เนื่องจากมีความผันผวนสูงจึงมีความเสี่ยงมาก จำเป็นต้องมีความรู้ในตลาดออปชั่นและกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพ

Gamma Squeeze คืออะไร?

Gamma Squeeze เกิดขึ้นในตลาดออปชั่นเมื่อกิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงของผู้ทำตลาดนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นอย่างรวดเร็ว

การป้องกันความเสี่ยงหมายถึงการเปิดสถานะในตลาดหนึ่งเพื่อชดเชยการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นในตลาดอื่นทำให้ความเสี่ยงโดยรวมลดลง

นอกจากนี้ “เจ้าตลาด” (Market Makers) คือสถาบันการเงินที่ทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการซื้อขาย โดยทำการซื้อและขายหลักทรัพย์จากบัญชีของตนเองเพื่อให้เกิดสภาพคล่องและรักษาเสถียรภาพของราคาในตลาด

การเข้าใจว่า Gamma Squeeze เกิดขึ้นได้อย่างไรจำเป็นต้องศึกษาพื้นฐานของการเทรดออปชั่นและบทบาทของสัญญลักษณ์กรีกในเทรด

การเทรดออปชั่น (Options Trading)

การเทรดออปชั่นคือการทำธุรกรรมทางการเงินที่สัญญาหรือที่เรียกว่า "ออปชั่น" มอบสิทธิ์ให้กับผู้ซื้อ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการซื้อ (Call Option) หรือขาย (Put Option) สินทรัพย์ในราคาที่กำหนดไว้ก่อนถึงวันหมดอายุ

ตัวอย่างเช่น นักลงทุนอาจซื้อคอลออปชั่น (Call Option) สำหรับหุ้นของบริษัท X ในราคาใช้สิทธิ (Strike Price) ที่ $50 โดยจ่ายค่าเบี้ยเพื่อรับสิทธิ์ในการซื้อหุ้นในราคานี้ภายในเวลาที่กำหนด

หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น $60 นักลงทุนสามารถใช้สิทธิ์ซื้อในราคา $50 และอาจได้กำไรจากการเพิ่มขึ้นของราคาโดยมีกลยุทธ์ออปชั่นที่ช่วยให้เทรดเดอร์ทำการซื้อขายที่ทำกำไรได้

การทำความเข้าใจเกี่ยวกับออปชั่นเป็นสิ่งสำคัญในการเข้าใจ Gamma Squeeze เนื่องจากมันเป็นการสร้างเงื่อนไขที่ทำให้เจ้าตลาดต้องป้องกันความเสี่ยงจากตำแหน่งของตน

ความหมายของสัญลักษณ์กรีกในการเทรด (The Greeks in Trading)

"สัญลักษณ์กรีก" เป็นมาตรวัดความเสี่ยงที่สำคัญในกระบวนการเทรดออปชั่นที่ใช้เพื่ออธิบายมิติความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสถานะออปชั่นได้แก่:

• Delta: วัดการเปลี่ยนแปลงของราคาของออปชั่นเมื่อเทียบกับการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์พื้นฐาน

• Gamma: วัดอัตราการเปลี่ยนแปลงของ Delta สำหรับการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์อ้างอิงหนึ่งจุดบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงของ Delta เมื่อราคาหุ้นอ้างอิงเปลี่ยนไป

Gamma Squeeze ทำงานอย่างไร

การทำงานระหว่างการเทรดออปชั่นและสัญลักษณ์กรีกโดยเฉพาะ Gamma อธิบายว่า Gamma Squeeze เกิดขึ้นได้อย่างไร

เมื่อเทรดเดอร์ซื้อ Call Option มากขึ้นเจ้าตลาดจะเพิ่มการป้องกันความเสี่ยงด้วยการซื้อหุ้นอ้างอิงความต้องการซื้อเพิ่มนี้ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นซึ่งจะเพิ่มค่า Delta ของออปชั่น

เนื่องจาก Gamma วัดอัตราการเปลี่ยนแปลงของ Delta เมื่อ Gamma สูง Delta จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้เจ้าตลาดต้องซื้อหุ้นเพิ่มขึ้นอีกเพื่อป้องกันความเสี่ยง

กระบวนการนี้สามารถนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นอย่างรวดเร็วและสำคัญซึ่งเป็นการแสดงให้เห็นถึงการทำงานของ Gamma Squeeze ในตลาด

ประเภทของการบีบราคา

การบีบราคาเกิดขึ้นเมื่อราคาหุ้นเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วเนื่องจากเทรดเดอร์เร่งรีบในการปิดตำแหน่งของพวกเขาซึ่งมีการบีบหลายประเภท เช่น Short Squeeze, Bear Squeeze, และ Gamma Squeeze

Gamma Squeeze vs Short Squeeze

Gamma Squeeze มักถูกเปรียบเทียบกับ Short Squeeze แม้ว่าทั้งคู่จะทำให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคาที่รวดเร็วแต่เกิดขึ้นด้วยสาเหตุที่ต่างกัน Short Squeeze เกิดขึ้นเมื่อคนเทรดขายชอร์ตรีบซื้อหุ้นคืนเพื่อปิดตำแหน่งของตนทำให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น

ในทางกลับกัน Gamma Squeeze เกิดจากเจ้าตลาดซื้อหุ้นเพื่อปกป้องตำแหน่งของตนตามการเปลี่ยนแปลงในการซื้อขายออปชั่นดังนั้น Short Squeeze เกิดจากเทรดเดอร์แต่ Gamma Squeeze เกิดจากเจ้าตลาด

Gamma Squeeze vs Bear Squeeze

การบีบหมี (Bear Squeeze) เป็นการบีบราคาประเภทหนึ่งที่แตกต่างจาก Gamma Squeeze โดยเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนคาดการณ์ว่าราคาหุ้นจะลดลงแต่กลับเผชิญกับการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างกะทันหันทำให้พวกเขาต้องซื้อหุ้นคืนในราคาที่สูงกว่า

สาเหตุที่ทำให้เกิด Gamma Squeeze

Gamma Squeeze อาจเกิดขึ้นจากหลายปัจจัยที่ทำงานร่วมกันซึ่งสร้างแรงกดดันให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

องค์ประกอบสำคัญได้แก่:

จำนวนสัญญาที่มีการเปิดตำแหน่งค้างอยู่ในคอลออปชั่นสูงมีมาก: เมื่อมีจำนวนสัญญา Call Option ที่คงค้างอยู่ในระดับสูงสำหรับหุ้นใดหุ้นหนึ่งแสดงให้เห็นว่าเทรดเดอร์จำนวนมากกำลังเดิมพันว่าราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้น

ซึ่งจำนวนสัญญาที่มีการเปิดสถานะค้างอยู่นี้อาจเป็นปัจจัยที่ก่อให้เกิด Gamma Squeeze เนื่องจากเจ้าตลาดจำเป็นต้องป้องกันความเสี่ยงในตำแหน่งของตน

การเปลี่ยนแปลงราคาหุ้นอย่างรวดเร็ว: การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นที่รวดเร็วและรุนแรงสามารถเพิ่มผลกระทบของ Gamma Squeeze ได้

เมื่อราคาหุ้นปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ค่า Delta ของ Call Option ก็จะเพิ่มขึ้นตามทำให้เจ้าตลาดต้องซื้อหุ้นเพิ่มขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยง

กิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงของเจ้าตลาด: เจ้าตลาดเป็นผู้จัดหาสภาพคล่องโดยการซื้อและขาย ออปชั่นจะทำการป้องกันความเสี่ยงเพื่อลดความเสี่ยงเมื่อเทรดเดอร์ซื้อ Call Option เจ้าตลาดจะขาย ออปชั่นเหล่านั้นจากนั้นจะซื้อหุ้นอ้างอิงเพื่อป้องกันความเสี่ยง

การป้องกันความเสี่ยงนี้อาจผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้นซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญใน Gamma Squeeze

Gamma Squeeze จะอยู่ได้นานแค่ไหน?

ระยะเวลาของ Gamma Squeeze อาจแตกต่างกันไปตามเงื่อนไขที่ทำให้เกิดการบีบ โดยทั่วไปจะดำเนินต่อไปตราบใดที่มี:

• ความต้องการสูงสำหรับ Call Option: ตราบใดที่เทรดเดอร์ยังคงซื้อ Call Option เจ้าตลาดจะต้องซื้อหุ้นพื้นอ้างอิงเพื่อป้องกันความเสี่ยงทำให้เกิดแรงกดดันต่อราคาหุ้นอย่างต่อเนื่อง

• กิจกรรมป้องกันความเสี่ยงที่สำคัญ: การ squeeze จะคงอยู่ตราบใดที่เจ้าตลาดจำเป็นต้องปรับตำแหน่งของตนเพื่อป้องกันความเสี่ยงเมื่อแรงกดดันในการซื้อจากการป้องกันความเสี่ยงลดลง ผลกระทบของ Gamma Squeeze มักจะลดลง

อย่างไรก็ตาม Gamma Squeeze มักเป็นปรากฏการณ์ชั่วคราวเมื่อความต้องการซื้อ Call Option เริ่มมีเสถียรภาพหรือลดลงและกิจกรรมป้องกันความเสี่ยงของเจ้าตลาดจะลดน้อยลง การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นมักจะชะลอตัวลง

ระยะเวลาที่แน่นอนอาจอยู่ในช่วงตั้งแต่สองสามวันไปจนถึงหลายสัปดาห์ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดและพฤติกรรมของนักลงทุน

ตัวอย่าง Gamma Squeeze ในชีวิตจริง: AMC และ GameStop

ปรากฏการณ์ของ Gamma Squeeze กลายเป็นที่รู้จักอย่างกว้างขวางในช่วงเหตุการณ์ตลาดหุ้นที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนที่เกี่ยวข้องกับ AMC Entertainment Holdings Inc. (AMC) และ GameStop Corp. (GME) ในต้นปี 2021

AMC Entertainment Holdings Inc.

ในกรณีของ AMC การเกิด Gamma Squeeze มีส่วนทำให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างมากนักลงทุนรายย่อย โดยเฉพาะกลุ่มบนฟอรัมอย่าง r/WallStreetBets บน Reddit ได้เริ่มซื้อ Call Option จำนวนมากสำหรับหุ้น AMC

ซึ่งสร้างจำนวนสัญญาที่มีการเปิดสถานะค้างอยู่ในระดับสูง บ่งชี้ว่าเทรดเดอร์จำนวนมากกำลังเดิมพันว่าราคาหุ้นของ AMC จะเพิ่มขึ้นเมื่อมีการซื้อ Call Option มากขึ้น ราคาหุ้นของ AMC ก็เริ่มปรับตัวขึ้น

การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นในช่วงแรกส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากความต้องการซื้อหุ้นของนักลงทุนรายย่อยที่เพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับการซื้อ Call Option นั้น

เจ้าตลาดที่ขาย Call Option เหล่านี้ต้องป้องกันความเสี่ยงจากการขาดทุนที่อาจเกิดขึ้น ดังนั้นพวกเขาจึงซื้อหุ้นของ AMC เพื่อชดเชยความเสี่ยงนี้

การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น AMC นำไปสู่การสร้างวัฏจักรที่ทำให้ราคาหุ้นสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง เจ้าตลาดถูกบังคับให้ซื้อหุ้นเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เพื่อป้องกันความเสี่ยงซึ่งทำให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นอีก วัฏจักรนี้เพิ่มแรงส่งให้ราคาหุ้นสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งส่งผลให้ราคาหุ้น AMC เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงเวลาสั้นๆ ในปี 2021

ดังที่เห็นได้จากกราฟของ Google Finance ราคาหุ้นของ AMC พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดที่ $261.44 เมื่อวันที่ 18 มิถุนายน 2021 จากนั้นก็ลดลงจนล่าสุดมาอยู่ที่ $5.46

GameStop Corp. (GME)

สถานการณ์คล้ายกันเกิดขึ้นกับ GameStop (GME) แต่ในระดับที่น่าทึ่งยิ่งกว่าในเดือนมกราคม 2021 หุ้นของ GameStop พุ่งขึ้นอย่างไม่เคยมีมาก่อนซึ่งส่วนใหญ่เกิดจาก Gamma Squeeze ที่ได้รับแรงสนับสนุนจากนักลงทุนรายย่อยและกระแสโซเชียลมีเดีย

ตัวกระตุ้นเริ่มต้นของ Gamma Squeeze ในกรณีของ GameStop คือการที่นักลงทุนรายย่อยซื้อ Call Option จำนวนมาก เมื่อราคาหุ้นของ GameStop เริ่มปรับตัวสูงขึ้น มูลค่าของ Call Option ก็เพิ่มขึ้นตาม

เจ้าตลาดจำเป็นต้องป้องกันความเสี่ยงจึงเริ่มซื้อหุ้นของ GameStop เพื่อลดความเสี่ยงการซื้อหุ้นนี้ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นต่อไป

เมื่อราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้น Call Option จำนวนมากเปลี่ยนเป็นเงินซึ่งทำให้เจ้าตลาดต้องมีการป้องกันความเสี่ยงเพิ่มติม

สิ่งนี้สร้างวงจรตอบรับที่มีพลัง: การปรับตัวสูงขึ้นของราคาหุ้นที่สูงขึ้นทำให้เกิดแรงซื้อเพิ่มเติมจากเจ้าตลาดซึ่งส่งผลให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นไปอีกนอกจากนี้การขายชอร์ตที่ถูกบังคับให้ซื้อหุ้นคืนเพื่อปิดตำแหน่งของตนยิ่งทำให้สถานการณ์รุนแรงขึ้นไปอีกและเพิ่มความเร่งรีบในการซื้อ

ภายในไม่กี่วันราคาหุ้นของ GameStop พุ่งทะยานจาก $20 ไปสู่จุดสูงสุดที่ $86.88 ดังที่เห็นได้จากกราฟของ Google Finance

กรณีของ AMC และ GameStop เป็นตัวอย่างสำคัญของการเกิด Gamma Squeeze ที่สามารถนำไปสู่การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในตลาดที่น่าทึ่งอย่างยิ่ง ทั้งสองเหตุการณ์นี้เป็นเหตุการณ์สำคัญในวงการเทรด ซึ่งยังสร้างแรงบันดาลใจให้กับภาพยนต์เกี่ยวกับตลาดหุ้นเรื่องหนึ่งที่ดีที่สุดคือ Dumb Money

กลยุทธ์ Gamma Squeeze: การเทรด Gamma Squeeze

การเทรด Gamma Squeeze อาจทำกำไรได้สูงแต่ก็มาพร้อมกับความเสี่ยงที่มากเนื่องจากความผันผวนของตลาดในการใช้กลยุทธ์นี้อย่างมีประสิทธิภาพ:

1. ระบุหุ้นที่มีจำนวนสัญญาที่มีการเปิดสถานะค้างอยู่ใน Call Option ที่สูง ราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นและความสนใจจากนักลงทุนรายย่อยที่เพิ่มขึ้น

2. ติดตามสภาวะตลาดเพื่อหากิจกรรมการซื้อที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นอย่างฉับพลันซึ่งเป็นสัญญาณของการเกิด Gamma Squeeze

3. ดำเนินการเทรดโดยการซื้อ Call Option หรือหุ้นอ้างอิงและใช้คำสั่งจุดหยุดการขาดทุน (Stop-Loss) เพื่อป้องกันการลดลงอย่างรวดเร็ว

4. ป้องกันตำแหน่งของคุณด้วยกลยุทธ์ เช่น การซื้อ Put Option เพื่อจัดการความเสี่ยงและสร้างสมดุลให้กับพอร์ตการลงทุนของคุณ

5. ติดตามข่าวการเงิน แนวโน้มตลาด และการสนทนาในโซเชียลมีเดียที่เกี่ยวข้องกับหุ้นที่คุณเล็งไว้ เพื่อการตัดสินใจที่ทันเวลา

สุดท้ายสังเกตพฤติกรรมของหุ้น และสัญญาณตลาดเพื่อตัดสินใจว่าเมื่อไหร่ควรทำกำไรและออกจากตำแหน่งเนื่องจาก Gamma Squeeze อาจสิ้นสุดลงอย่างฉับพลัน ซึ่งอาจทำให้ราคาหุ้นลดลงอย่างรวดเร็ว

ข้อสรุปสุดท้าย: คุณควรเทรด Gamma Squeeze หรือไม่?

การที่คุณควรเทรด Gamma Squeeze หรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่คุณยอมรับได้ ความรู้ในตลาด และกลยุทธ์การเทรดของคุณ เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของราคาที่รวดเร็ว Gamma Squeeze อาจนำมาซึ่งกำไรมหาศาลแต่ก็มีความผันผวนสูงและความเสี่ยงที่มากเช่นกัน

ดังนั้นควรพิจารณาเทรดด้วยกลยุทธ์ Gamma Squeeze ก็ต่อเมื่อคุณมีความเข้าใจอย่างถ่องแท้เกี่ยวกับการเทรดออปชั่น กลไกของ Gamma Squeeze และกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพ นอกจากนี้คุณควรมั่นใจว่าคุณมีโบรกเกอร์ที่เชื่อถือได้อย่าง XS ซึ่งมอบเงื่อนไขการเทรดที่ยอดเยี่ยมเพื่อให้การเทรดของคุณเป็นไปได้อย่างราบรื่น

คำถามที่พบบ่อย

ความแตกต่างระหว่าง Delta Squeeze และ Gamma Squeeze คืออะไร?

Delta Squeeze เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของเดลต้าในออปชั่น ซึ่งนำไปสู่การซื้อหรือขายอย่างเร่งด่วนโดยเจ้าตลาดในขณะที่ Gamma Squeeze เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงของ Gamma ซึ่งเป็นการวัดอัตราการเปลี่ยนแปลงของ delta

Gamma Squeeze ถูกกฎหมายหรือไม่?

ใช่ กลยุทธ์การเทรดที่นำไปสู่ Gamma Squeeze นั้นถูกกฎหมายเนื่องจากเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงของตลาดและกิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงตามตามปกติของเจ้าตลาด

คุณจะตรวจจับ Gamma Squeeze ได้อย่างไร?

การตรวจจับ Gamma Squeeze เกี่ยวข้องกับการติดตามข้อมูลตลาดออปชั่น เช่น จำนวนสัญญาที่มีการเปิดสถานะค้างอยู่ในออปชั่นคอล และการเคลื่อนไหวของราคาที่มีนัยสำคัญในหุ้นอ้างอิง

ความเสี่ยงของ Gamma Squeeze คืออะไร?

ความเสี่ยงหลักของ Gamma Squeeze คือความผันผวนที่สูง ซึ่งอาจนำไปสู่การเคลื่อนไหวของราคาที่รวดเร็วและคาดเดาไม่ได้หากตลาดเคลื่อนไหวสวนทางกับตำแหน่งของคุณอาจส่งผลให้เกิดการขาดทุนอย่างมาก

Gamma Squeeze สามารถทำให้ราคาลดลงได้หรือไม่?

แม้ว่า Gamma Squeeze มักเกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวของราคาที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากแรงซื้อจากกิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงแต่เมื่อแรงซื้อคลายตัวราคาก็สามารถลดลงอย่างรวดเร็ว