Perspectiva del Oro: Defiende Soportes y Apunta a los $5,000

El comportamiento reciente evidencia una clara zona de soporte en la zona de $4,850, donde han surgido compras defensivas. Por arriba, la resistencia inmediata se sitúa en los $5,000, nivel que concentra órdenes técnicas y psicológicas. Una ruptura sostenida por encima de los $5,000 podría abrir espacio para extensiones en torno a los $5,100, mientras que una pérdida consistente de los $4,850 podría exponer nuevamente la zona de $4,750.

En el frente monetario, la Reserva Federal mantuvo su rango objetivo en 3.50%–3.75% en la última reunión, reforzando la narrativa de “dependencia de datos”. El mercado descuenta actualmente que el primer recorte podría materializarse hacia mediados de año, con entre 50 y 75 puntos básicos acumulados en 2026 si la inflación continúa moderándose. Sin embargo, cualquier señal de persistencia de la inflación podría retrasar ese escenario y limitar el avance del oro.

El dólar estadounidense ha mostrado un comportamiento mixto, oscilando tras haber tocado recientemente niveles cercanos a 97.60  puntos en el índice DXY. Cuando el billete verde pierde impulso, el oro tiende a beneficiarse; pero si los rendimientos reales de los bonos del Tesoro a 10 años se mantienen firmes por encima del 2% en términos reales, el metal enfrenta una mayor presión por el costo de oportunidad.

Un factor adicional de volatilidad proviene del debate sobre el liderazgo de la Fed. La posibilidad de que Jerome Powell sea reemplazado por Kevin Warsh introduce incertidumbre sobre el ritmo y la profundidad de los futuros recortes. Este factor no solo influye en las expectativas de tasas, sino también en la percepción de la independencia del banco central, una variable que históricamente ha mostrado una correlación positiva con la demanda de oro como activo refugio.

Desde una perspectiva de flujos, los ETF respaldados por oro han mostrado estabilidad en sus tenencias tras semanas de ajustes, mientras que la demanda física en Asia ha sido más selectiva debido a los precios elevados. Al mismo tiempo, los bancos centrales continúan siendo compradores estructurales, lo que aporta un soporte de fondo al mercado a mediano plazo.

El entorno macroeconómico sigue siendo determinante. Con una inflación que ha mostrado una desaceleración gradual, pero aún por encima del objetivo del 2%, y un crecimiento económico que se mantiene resiliente, el oro navega entre dos fuerzas: la expectativa de una relajación monetaria futura y la realidad de tasas todavía relativamente restrictivas.

En conclusión, el oro intenta reconstruir impulso tras caer a $4,843, pero la reconquista sostenida de los $5,000 dependerá de señales más claras sobre la trayectoria de las tasas en Estados Unidos y la estabilidad institucional de la Reserva Federal. Mientras el rango $4,850–$5,000 siga vigente, el mercado permanecerá en fase de consolidación, con compradores defendiendo soportes y vendedores tomando ganancias en las resistencias. La próxima ruptura definirá si el metal retoma su tendencia estructural alcista o prolonga su ajuste técnico.