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总收益互换（Total Return Swap，TRS）是一种金融合约，其中一方同意将某项资产或指数的全部收益（包括资本利得、股息和利息）支付给另一方，作为交换，接收方向其支付固定或浮动的对价。 TRS 常用于在不实际持有标的资产的情况下转移经济敞口，使一方能够从资产表现中获益，而另一方则对冲或降低其对该标的的风险暴露。
一名投资者与银行签订 TRS，投资者获得某股票指数的全部收益，而银行则定期从投资者处收取固定支付，无论指数表现如何。
• 一方将资产的全部收益支付给另一方以换取固定或浮动对价的合约。
• 允许在不直接持有资产的情况下获得该资产的敞口。
• 常用于对冲或投机目的。
它使投资者在不拥有基础资产的情况下，获取该资产的收益表现，而对手方承担所有权相关风险。
关键风险包括对手方风险和市场风险，因为收益方依赖对手方的偿付能力与市场走势。
TRS 允许机构在不买卖基础资产的情况下对冲特定资产敞口并获取或支付定期现金流。
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