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總報酬互換（Total Return Swap，TRS）是一種金融合約，其中一方同意將某項資產或指數的全部報酬（包括資本利得、股利和利息）支付給另一方，作為交換，接收方向其支付固定或浮動的對價。 TRS 常用於在不實際持有標的資產的情況下轉移經濟敞口，使一方能夠從資產表現中獲益，而另一方則避險或降低其對該標的的風險暴露。
一名投資人與銀行簽訂 TRS，投資人獲得某股票指數的全部報酬，而銀行則定期從投資人處收取固定支付，無論指數表現如何。
• 一方將資產的全部報酬支付給另一方以換取固定或浮動對價的合約。
• 允許在不直接持有資產的情況下獲得該資產的敞口。
• 常用於避險或投機目的。
它使投資人在不擁有基礎資產的情況下，獲取該資產的報酬表現，而對手方承擔所有權相關風險。
關鍵風險包括對手方風險和市場風險，因為獲益方依賴對手方的償付能力與市場走勢。
TRS 允許機構在不買賣基礎資產的情況下避險特定資產敞口並獲取或支付定期現金流量。
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