Payment for Order Flow (PFOF) : 订单流支付（PFOF）

订单流支付（PFOF）是指券商将客户订单路由至第三方（如做市商或交易所）并从中获得报酬的做法。 PFOF 使券商能够为散户提供免佣交易，但也存在争议，因为可能产生利益冲突。批评者认为券商可能优先选择支付更多报酬的路由，从而影响交易执行质量。

一家零售券商从做市商处获得订单流支付，从而既能向客户提供免佣交易，又能通过订单路由获得收入。

• 券商因将订单路由至特定做市商而获得报酬的做法。

• 使免佣交易成为可能，但可能产生利益冲突。

• 争议在于券商可能以报酬为优先，而非客户最佳执行。

常见问题快速解答

它可能引发利益冲突，券商或因报酬而非客户执行质量选择订单路由。

它允许券商提供免佣交易，降低买卖证券的直接交易成本。

监管要求对 PFOF 安排保持透明，确保券商向投资者披露潜在利益冲突。