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金融用語・用語集

Collective action clause cac cac

Collective Action Clause (CAC): 集団行動条項（CAC）

集団行動条項（CAC）とは、国債契約に含まれる条項で、一部の債券保有者が反対した場合でも、債券保有者の過半数が、償還期限の延長、金利の引き下げ、元本の再構築などの支払条件の変更に同意することを可能にするものです。 CACは、債務不履行が発生した場合に国債の秩序ある債務再編を促進することを目的としており、ホールドアウト債権者が過半数の支持を得た債務再編合意を阻止することを防ぎます。

例：

ある国が債務危機に直面し、国債の再編を目指す場合、CACにより債券保有者の75%が新たな返済スケジュールに同意することができ、その変更は再編に反対した債券保有者を含むすべての債券保有者に適用されます。

重要なポイント

• CACは、たとえ一部の債券保有者が反対したとしても、債券保有者の過半数が債務再編に同意することを可能にします。

• 個々の債券保有者が債務再編取引を阻止することを防ぎます。

• 債務不履行発生時の債務再編を円滑に進めるため、ソブリン債では一般的に使用されています。

よくある疑問への簡単な回答

CACはソブリン債再編においてなぜ重要ですか？

CACは、債券保有者の過半数が債務条件の変更に同意することを可能にし、反対者が債務再編取引を阻止することを防ぎ、長期にわたる債務危機を回避するのに役立ちます。

CACは債券契約においてどのように機能しますか？

CACでは、債券の支払条件の変更を債券保有者の過半数（通常75%）の承認が必要であり、変更はすべての債券保有者にとって拘束力を持つものとなります。

すべての債券にCACは含まれていますか？

すべての債券にCACが含まれているわけではありませんが、潜在的な債務不履行や債務再編をより効率的に管理するために、ソブリン債務契約ではCACがますます一般的になっています。

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