Collective Action Clause (CAC) :集體行動條款（CAC）

集體行動條款（CAC）是主權債券契約中的一項規定，允許大多數債券持有人以超級多數的方式同意變更支付條款（如延長到期、降低利率或重組本金），即便部分債券持有人表示反對，該變更仍可對全體持有人具有約束力。 CAC旨在便於在主權債務違約時有序實施重組，防止少數“賴帳”債權人阻礙獲得多數支持的重組方案。

若一國遇到債務危機並尋求重組債務，若契約中包含CAC，75%的債券持有人同意新的清償計畫後，變更將適用於包括反對者在內的所有持有人。

• CAC允許超級多數債券持有人達成債務重組並使其對所有持有人生效。

• 有助於防止個別債權人阻礙重組交易。

• 在主權債務中常用以便於在違約時更高效地進行重組。

常見問題快速解答

它允許多數債權人同意變更債務條款，防止賴帳者阻礙重組，從而避免長期拖延的債務危機。

通常要求超級多數（如75%）債券持有人批准對支付條款的變更，變更對所有持有人具有約束力。

並非所有債券都包含CAC，但在主權債務契約中越來越常見，以提高處理違約與重組的效率。