Low volatility anomaly

Low-Volatility Anomaly : ความผิดปกติของความผันผวนต่ำ

ความผิดปกติของความผันผวนต่ำคือปรากฏการณ์ในตลาดที่หุ้นหรือสินทรัพย์ที่มีความผันผวนต่ำมักทำผลตอบแทนได้ดีกว่าหุ้นหรือสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง เมื่อปรับตามความเสี่ยงในระยะยาว ตามทฤษฎีการเงินแบบดั้งเดิม ความเสี่ยงที่สูงกว่าควรสัมพันธ์กับผลตอบแทนที่สูงกว่า แต่ความผิดปกติของความผันผวนต่ำแสดงให้เห็นว่า พอร์ตการลงทุนที่ประกอบด้วยหุ้นความผันผวนต่ำมักให้ผลตอบแทนดีกว่าพร้อมความเสี่ยงที่ต่ำกว่า ความผิดปกตินี้ท้าทายความสัมพันธ์แบบดั้งเดิมระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนในทฤษฎีพอร์ตการลงทุนสมัยใหม่

ตัวอย่าง :

พอร์ตการลงทุนที่ประกอบด้วยหุ้นความผันผวนต่ำในกลุ่มสาธารณูปโภคและสินค้าอุปโภคบริโภคมักทำผลตอบแทนได้ดีกว่าพอร์ตการลงทุนที่ประกอบด้วยหุ้นเทคโนโลยีความผันผวนสูง เมื่อปรับตามความเสี่ยงในระยะหลายปี

ประเด็นสำคัญ

• ปรากฏการณ์ที่หุ้นความผันผวนต่ำทำผลตอบแทนได้ดีกว่าหุ้นความผันผวนสูงเมื่อปรับตามความเสี่ยงในระยะยาว

• ท้าทายทฤษฎีการเงินดั้งเดิมที่ระบุว่า ความเสี่ยงที่สูงกว่าเชื่อมโยงกับผลตอบแทนที่สูงกว่า

• มักพบในภาคส่วนที่มีความผันผวนต่ำ เช่น สาธารณูปโภค สาธารณสุข และ สินค้าอุปโภคบริโภคขั้นพื้นฐาน

คำตอบสั้น ๆ สำหรับคำถามที่พบบ่อย

ความผิดปกติของความผันผวนต่ำคืออะไร?

เป็นข้อสังเกตที่ว่าหุ้นที่มีความผันผวนต่ำมักให้ผลตอบแทนดีกว่าหุ้นที่มีความผันผวนสูงบนพื้นฐานที่ปรับตามความเสี่ยง ซึ่งขัดแย้งกับทฤษฎีการเงินแบบดั้งเดิม

ทำไมความผิดปกติของความผันผวนต่ำจึงขัดแย้งกับความเชื่อแบบดั้งเดิม?

มันท้าทายแนวคิดที่ว่าความเสี่ยงสูงกว่านำไปสู่ผลตอบแทนที่สูงกว่า โดยแสดงให้เห็นว่าหุ้นที่มีความผันผวนต่ำสามารถให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าพร้อมความเสี่ยงที่ต่ำกว่า