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分層（Tranche）是指在結構化融資產品（如抵押貸款支援證券或擔保債務憑證）中劃分的一部分或一層。 每一層在風險、報酬與償付順序上有所不同。優先層（senior tranche）先獲得償付，風險較低；次級或權益層（junior/equity tranche）最後獲得償付，風險最高但潛在報酬也最大。
在一項抵押貸款支持證券中，評級最高的優先層先獲支付，因而被視為最安全，而權益層因最後受償而承擔最大風險。
• 按風險與報酬劃分的結構性產品組成部分。
• 優先層先行支付、風險較低；次級層風險較高但回報潛力大。
• 常見於 MBS、CDO 等資產證券化產品。
分層使投資人可根據自身風險偏好選擇不同風險—報酬配置，提升產品靈活性。
優先層優先獲得現金流量且風險較低；次級層最後受償但可能獲得更高回報。
透過將風險分配給不同投資人群體，實現風險分散並滿足不同風險偏好的需求。
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