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金融用語・用語集

Abnormal return

Abnormal Return: 異常収益

異常収益とは、投資の実際のリターンと、市場全体や特定のベンチマークから予測される期待リターンとの差を指します。異常収益は正にも負にもなり、特定のイベントが株価に与えた影響を分析する際に用いられます。

例：

ある製薬会社がFDAから新薬の承認を受けたと発表し、その株価が1日で15％上昇したとします。同日の市場全体の上昇が2％であれば、差分の13％が異常収益となり、市場が完全に織り込んでいなかった新情報の価値を反映していると考えられます。

重要なポイント

• 歴史的データやベンチマークに基づく期待値からのずれを示す。

• 決算発表、合併、規制変更などのイベントの影響分析に用いられる。

• 正であれば予想以上の好業績、負であれば予想未満のパフォーマンスを示す。

よくある疑問への簡単な回答

異常収益はどのように計算しますか？

実際のリターンから、モデルやベンチマークを用いて算出した期待リターンを差し引いて計算します。

異常収益はどのような要因で発生しますか？

予期せぬ決算結果、重要な発表、M&A、新たな規制、投資家心理の急変などが異常収益の原因となります。

なぜ異常収益は投資分析で重要なのですか？

特定のイベントが株価に与えた影響を明確に把握でき、銘柄の過大評価・過小評価の判断に役立つためです。 Absolute Return Funds

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