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金融用語・用語集

Tail value at risk tvar tvar

Tail Value at Risk (TVaR): テイル・バリュー・アット・リスク（TVaR）

テイル・バリュー・アット・リスク（TVaR）、別名条件付きバリュー・アット・リスク（CVaR）は、指定された信頼水準を超えるテイル事象が発生した場合のポートフォリオや投資の期待損失を定量化するリスク指標です。VaR（Value at Risk）が特定の確率内での最大損失のみを測定するのに対し、TVaRは損失がVaRの閾値を超えた場合の平均損失を推定します。TVaRは極端な市場状況での潜在的損失を理解するのに有用です。

例：

あるポートフォリオの95% VaRが100万ドルの場合、TVaRは200万ドルとなる可能性があります。これは、最悪の5%のケースでは平均損失が200万ドル以上になることを意味します。

重要なポイント

• VaRの閾値を超えた平均期待損失を測定する。

• 極端な市場状況における潜在的損失をより包括的に把握できる。

• 条件付きバリュー・アット・リスク（CVaR）とも呼ばれる。

よくある疑問への簡単な回答

TVaRは従来のVaRとどのように異なるか？

TVaRはVaRの閾値を超えた極端なシナリオにおける平均損失を測定し、VaRは特定の信頼水準内での最大損失のみを推定します。

なぜTVaRはVaRよりもより堅牢なリスク指標とされるのか？

テイル事象発生時の損失の深刻さに関する追加的な洞察を提供し、極端なリスクの全体像を把握できます。

金融機関はリスク管理にTVaRをどのように活用しているか？

TVaRは極端な損失の可能性を評価し、深刻な市場低迷の影響を軽減するためのヘッジや資本配分に活用されます。

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