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金融術語與詞彙表

Tail value at risk tvar tvar

Tail Value at Risk (TVaR) : 尾端在險價值（TVaR）

尾端在險價值（Tail Value at Risk，TVaR），亦稱條件在險價值（Conditional Value at Risk，CVaR），是一種風險度量，用於量化在發生尾端事件時投資組合或投資的預期損失，超出給定置信水準的部分。與僅衡量在某一概率範圍內最大損失的在險價值（VaR）不同，TVaR 估計在損失已超過 VaR 閾值的情況下的平均損失。TVaR 有助於理解極端市場條件下的潛在損失程度。

範例：

若某投資組合的 95% VaR 為 100 萬美元，則 TVaR 可能為 200 萬美元，意味著在最差的 5% 情形下，預期平均損失為 200 萬美元或更多。

重點整理

• 衡量超出 VaR 閾值後的平均預期損失。

• 在極端市場情境下提供更全面的潛在損失視角。

• 亦稱為條件在險價值（CVaR）。

常見問題快速解答

TVaR 與傳統 VaR 有何不同？

TVaR 衡量在超過 VaR 閾值的極端情形下的平均損失，而 VaR 僅估計在一定置信水準內的最大損失。

為何 TVaR 被視為比 VaR 更穩健的風險度量？

TVaR 提供有關尾端事件損失嚴重程度的額外資訊，能更全面反映極端風險。

金融機構如何在風險管理中使用 TVaR？

金融機構用 TVaR 評估極端損失的可能性，並據此進行避險或配置資本以緩解嚴重市場下檔的影響。

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