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TVaR(Tail Value at Risk)은 조건부 위험 가치(CVaR)라고도 하며, 특정 신뢰 수준을 넘어서는 테일 이벤트가 발생할 경우 포트폴리오 또는 투자에서 예상되는 손실을 정량화하는 위험 측정 기준입니다. 특정 확률 내에서 최대 손실만 측정하는 VaR(Value at Risk)과 달리, TVaR은 손실이 VaR 임계값을 초과할 경우 평균 손실 추정치를 제공합니다. TVaR은 극심한 시장 상황에서 발생할 수 있는 잠재적 손실을 파악하는 데 유용합니다.
포트폴리오의 VaR이 95%인 경우 TVaR은 200만 달러일 수 있습니다. 즉, 최악의 5%의 경우에는 평균 손실이 200만 달러 이상일 것으로 예상됩니다.
• VaR 임계값을 초과하는 평균 예상 손실을 측정합니다.
• 극단적인 시장 상황에서 발생할 수 있는 손실에 대한 보다 포괄적인 관점을 제공합니다.
• 조건부 위험 가치(CVaR)라고도 합니다.
TVaR은 VaR 임계값을 넘어서는 극단적인 시나리오에서의 평균 손실을 측정하는 반면, VaR은 특정 신뢰 수준 내에서 최대 손실만을 추정합니다.
이는 테일 이벤트 동안 손실의 심각성에 대한 추가적인 통찰력을 제공하여 극단적인 위험에 대한 더욱 전체적인 그림을 제공합니다.
TVaR은 극심한 손실 가능성을 평가하고 심각한 시장 침체의 영향을 완화하기 위해 자본을 헤지하거나 배분하는 데 사용됩니다.
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