Phân tích cơ bản về vàng: Vàng Bất Ngờ Điều Chỉnh Mạnh Về Gần 5,000 USD/oz Nhưng Chưa Mất Xu Hướng Tăng Trong Bối Cảnh Địa Chính Trị Leo Thang

Trước khi phục hồi về vùng giá hiện tại quanh 5,150 USD/oz, vàng đã bất ngờ lùi mạnh về gần 5,000 USD/oz sau khi chạm mức đỉnh khoảng 5,420 USD/oz, bất chấp căng thẳng quân sự giữa Mỹ và Iran vẫn đang leo thang.

Một phần nguyên nhân có thể đến từ việc rủi ro địa chính trị đã được phản ánh đáng kể vào giá trước đó. Trước khi xảy ra nhịp điều chỉnh, vàng đã tăng liên tiếp trong bốn tuần, đưa giá tiến sát mức quanh 5,420 USD/oz và tạo điều kiện cho các quỹ đầu tư cũng như trader cá nhân chốt lời, qua đó kích hoạt một đợt điều chỉnh mạnh trong ngắn hạn.

Ngoài ra, trong những giai đoạn thị trường biến động mạnh hoặc tâm lý hoảng loạn gia tăng, dòng tiền thường có xu hướng tìm đến USD trước vàng nhờ tính thanh khoản cao của đồng tiền này. Thực tế cho thấy chỉ số Dollar Index đã ghi nhận phiên tăng thứ hai liên tiếp trong ngày hôm qua, tiến sát mốc 98.8 điểm, qua đó tạo thêm áp lực điều chỉnh đối với kim loại quý.

Tuy nhiên, theo quan điểm của tôi, đợt giảm vừa qua chủ yếu phản ánh sự gia tăng biến động sau giai đoạn tăng nóng, thay vì là tín hiệu cho một xu hướng giảm bền vững. Trong môi trường rủi ro địa chính trị tiếp tục leo thang, vàng vẫn duy trì vai trò là tài sản trú ẩn quan trọng.

Cho đến thời điểm hiện tại, xung đột giữa Mỹ và Iran vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, trong khi ngưỡng tâm lý 5,000 USD/oz tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ quan trọng, giúp thị trường ổn định trở lại sau cú điều chỉnh mạnh.

Về phía dòng tiền tổ chức, dữ liệu từ Bitget cho thấy ETF vàng đã ghi nhận dòng vốn vào mạnh trong tháng 1 và tháng 2. Đến cuối tháng 2, SPDR nắm giữ khoảng 1,101 tấn vàng, trong khi theo dữ liệu từ SPDR Gold Shares, lượng vàng nắm giữ của quỹ vào đầu tháng 3 vẫn ở khoảng 1,094 tấn. Mức giảm này tương đối nhỏ so với biến động giá hơn 400 USD của vàng trong phiên điều chỉnh vừa qua, cho thấy đợt bán tháo nhiều khả năng đến từ thị trường futures hoặc hoạt động chốt lời ngắn hạn, thay vì sự rút lui mạnh của dòng tiền dài hạn.

Trong các phiên tới, triển vọng của vàng nhiều khả năng vẫn sẽ phụ thuộc lớn vào diễn biến địa chính trị tại Trung Đông cũng như xu hướng của USD. Đáng chú ý, nội bộ chính trường Mỹ đang xuất hiện những chia rẽ liên quan đến chiến dịch quân sự nhắm vào Iran, khi một số nghị sĩ cho rằng Nhà Trắng đã hành động mà chưa có sự phê chuẩn đầy đủ của Quốc hội và đang thúc đẩy các nghị quyết nhằm hạn chế việc mở rộng chiến dịch quân sự.

Sự chia rẽ này khiến triển vọng của cuộc xung đột trở nên khó đoán hơn. Nếu chiến dịch quân sự kéo dài hoặc lan rộng trong khu vực, nhu cầu trú ẩn có thể tiếp tục hỗ trợ vàng duy trì trên vùng 5,000 USD/oz và thậm chí mở ra khả năng kiểm định lại vùng đỉnh gần đây. Ngược lại, trong trường hợp áp lực chính trị trong nước buộc Mỹ phải hạn chế hoặc thu hẹp chiến dịch quân sự, rủi ro địa chính trị có thể giảm bớt, qua đó khiến nhu cầu trú ẩn tạm thời suy yếu và khiến vàng tiếp tục biến động mạnh trong ngắn hạn.

Nhìn chung, đợt điều chỉnh vừa qua có thể được xem như một nhịp tái cân bằng sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi xu hướng trung hạn của vàng vẫn được hỗ trợ bởi môi trường địa chính trị bất ổn, nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng tại Trung Đông và nhu cầu phòng thủ của nhà đầu tư toàn cầu.