S&P 500 Giảm Ba Phiên Liên Tiếp, Rơi Xuống Mức Thấp Nhất Kể Từ Tháng 11 Khi Tâm Lý Risk-Off Gia Tăng

Theo dữ liệu từ The Street, khoảng 68% cổ phiếu trên thị trường giảm giá trong phiên giao dịch gần nhất, trong khi chỉ khoảng 28% cổ phiếu tăng. Điều này cho thấy áp lực bán không chỉ tập trung ở một số nhóm ngành riêng lẻ mà đã lan rộng trên toàn thị trường, phản ánh trạng thái broad risk-off selling. Không chỉ S&P 500 suy yếu, các chỉ số chính khác của Mỹ cũng ghi nhận mức giảm đáng kể khi Dow Jones giảm 1,56% và Nasdaq giảm 1,78%.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc tâm lý risk-off được kích hoạt trên diện rộng khi rủi ro địa chính trị leo thang, kéo theo cú sốc về giá năng lượng. Giá dầu tăng mạnh trong những ngày gần đây, có thời điểm WTI tiến sát mốc 120 USD/thùng. Dù sau đó đã điều chỉnh khỏi vùng đỉnh, giá dầu hiện vẫn neo ở mức cao quanh 95 USD/thùng. Mức giá năng lượng cao làm gia tăng nguy cơ lạm phát quay trở lại, qua đó củng cố kịch bản Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài hơn. Đồng thời, đồng USD mạnh lên cùng với việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng liên tiếp và hiện duy trì quanh 5,255% đang tạo thêm áp lực lên thị trường cổ phiếu.

Bên cạnh các yếu tố vĩ mô, áp lực bán cũng tập trung mạnh vào nhóm cổ phiếu công nghệ và bán dẫn – những nhóm có tỷ trọng lớn trong các chỉ số chứng khoán Mỹ. Tesla giảm 3,14%, Apple giảm 1,94% và Nvidia giảm 1,55%, trong khi các cổ phiếu bán dẫn như TSMC và Intel đều giảm hơn 5%. Diễn biến này cho thấy dòng tiền đang rút khỏi các tài sản rủi ro, đặc biệt là các cổ phiếu tăng trưởng có định giá cao.

Ngoài ra, theo Reuters, một số ngân hàng lớn như Morgan Stanley và JPMorgan đã bắt đầu thắt chặt hoạt động cho vay tín dụng, làm gia tăng lo ngại rằng điều kiện tài chính có thể đang dần trở nên khắt khe hơn. Điều này khiến thị trường thận trọng hơn trước nguy cơ rủi ro tài chính lan rộng trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức cao.

Theo quan điểm cá nhân, tôi cho rằng trong ngắn hạn S&P 500 vẫn có thể tiếp tục chịu áp lực khi nhiều yếu tố rủi ro vĩ mô đang cùng lúc xuất hiện. Giá dầu duy trì ở vùng cao, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh và căng thẳng địa chính trị chưa hạ nhiệt đang khiến dòng tiền trở nên thận trọng hơn với các tài sản rủi ro.

Một yếu tố quan trọng mà thị trường đang theo dõi sát là quyết định lãi suất của Fed vào tuần tới. Tuy nhiên, phần lớn thị trường đã phần nào price-in kịch bản Fed duy trì lập trường “higher for longer”, đặc biệt sau khi giá dầu tăng mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ leo lên vùng cao. Vì vậy, nếu Fed chỉ giữ nguyên quan điểm hiện tại và không phát tín hiệu thắt chặt mạnh hơn kỳ vọng, phản ứng tiêu cực của thị trường có thể sẽ hạn chế. Ngược lại, nếu Fed phát đi thông điệp hawkish hơn dự báo, lợi suất trái phiếu có thể tiếp tục tăng và tạo thêm áp lực giảm đối với S&P 500 trong ngắn hạn.