USDJPY Giảm Mạnh Gần Ngưỡng 160 Khi USD Điều Chỉnh Và Rủi Chính Sách Gia Tăng

Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh chỉ số DXY suy yếu và đặc biệt là khi USDJPY tiến sát ngưỡng 160.0 – vùng giá mang tính nhạy cảm cao về mặt chính sách. Trong quá khứ, đây là khu vực đã từng kích hoạt các động thái can thiệp từ phía Nhật Bản, khiến mốc 160.0 hiện tại không chỉ là kháng cự kỹ thuật mà còn trở thành một rào cản tâm lý quan trọng đối với thị trường.

Xét về phía USD, lập trường giữ nguyên lãi suất và duy trì quan điểm thận trọng từ Fed ban đầu đã hỗ trợ đồng bạc xanh, giúp DXY phục hồi trở lại vùng 100 điểm. Tuy nhiên, đà tăng này không duy trì được lâu khi chỉ số nhanh chóng điều chỉnh về quanh 98.7 điểm.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc thị trường đã có đủ thời gian để “pricing in” kịch bản chính sách này. Kể từ cuối tháng 2, khi căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran leo thang và kéo theo rủi ro lạm phát từ giá năng lượng, kỳ vọng về việc Fed duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài đã dần được phản ánh vào giá. Do đó, khi thông tin chính thức được công bố, yếu tố bất ngờ không còn, khiến phản ứng tăng của USD mang tính ngắn hạn và nhanh chóng bị đảo chiều.

Ở chiều ngược lại, phía Nhật Bản liên tục phát đi tín hiệu sẵn sàng hành động nhằm ổn định tỷ giá, đặc biệt trong bối cảnh đồng yên suy yếu mạnh. Việc USDJPY tiệm cận vùng 160.0 – mốc từng kích hoạt can thiệp trong quá khứ – đã làm gia tăng đáng kể rủi ro chính sách, từ đó thúc đẩy hoạt động chốt lời và đóng vị thế carry trade trên diện rộng.

Sự hội tụ của hai yếu tố – USD điều chỉnh sau khi đã phản ánh hết kỳ vọng chính sách và rủi ro can thiệp từ phía Nhật Bản – đã tạo ra áp lực giảm mạnh lên USDJPY trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, xét trên khung thời gian dài hơn, diễn biến này hiện chưa đủ để làm thay đổi xu hướng chủ đạo của thị trường. Chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn duy trì ở mức cao, trong khi các yếu tố cơ bản như dòng vốn và cấu trúc chính sách tiền tệ vẫn đang nghiêng về phía hỗ trợ USDJPY, dù rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn vẫn hiện hữu.

Theo quan điểm cá nhân, tôi cho rằng USDJPY nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy trong biên độ 155–160 trong ngắn hạn, khi thị trường đang cân bằng giữa chênh lệch lãi suất tiếp tục hỗ trợ đồng USD và rủi ro can thiệp từ phía Nhật Bản.

Tuy nhiên, diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc lớn vào sự thay đổi của các yếu tố chính sách và địa chính trị: trong trường hợp Fed duy trì lập trường thắt chặt và áp lực năng lượng còn kéo dài, xu hướng tăng có thể sớm quay trở lại; ngược lại, nếu rủi ro can thiệp gia tăng hoặc lợi suất Mỹ suy yếu, USDJPY có thể mở rộng nhịp điều chỉnh xuống các vùng thấp hơn.