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不動產抵押債券（CMO）是一類抵押貸款支持證券，將多筆抵押貸款集合在一起並劃分為不同的債券分層（或等級），每層具有不同的風險與收益特徵。 這些分層旨在滿足不同風險偏好的投資人，有些層級提供更高收益但風險更大，而另一些層級則更穩健但收益較低。 CMO的設計目的是將抵押貸款的違約風險與提前還款風險在投資人間分配，投資人的回款來源於標的抵押貸款借款人的還款。
尋求穩定收益的投資人可能會投資CMO的高級債層，該層違約風險最低，但相較於次級層提供較低的收益率。
• CMO是將抵押貸款集合並劃分為不同分層的抵押貸款支持證券。
• 每一分層為不同類型的投資人提供不同風險與收益水準。
• 還款來自基礎抵押貸款借款人，風險在分層間分配。
將抵押貸款彙聚並按分層分配還款，為投資人提供不同風險與收益特徵的選擇。
將抵押貸款池劃分為多個分層，每層具有不同的風險與報酬特徵，供投資人按風險偏好選擇。
投資人面臨抵押貸款違約、提前還款及利率波動等風險，且次級分層的風險更高。
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