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時間加權平均價（Time-Weighted Average Price，TWAP）是一種交易基準，其透過將指定期間內所有成交的總金額除以總交易量來計算證券在該期間的平均價格。 TWAP 用於衡量大額委託的執行品質，確保在整個時間視窗內的執行價格接近市場平均價。演算法交易中常用 TWAP 來降低對市場的衝擊。
交易者使用 TWAP 演算法在數小時內分批執行一筆大額買單，確保成交分散並以接近市場平均價的價格成交。
• 計算一段時間內證券平均價格的基準。
• 用於衡量大額委託的執行品質。
• 在演算法交易中常用於最小化對市場的衝擊。
它協助確保大額委託在一段時間內以接近市場平均價的價格執行，從而減少對市場的衝擊。
它透過在時間上分散執行大額委託來避免推動市場價格，確保交易以平均價位進行。
TWAP 側重於時間區間的均價，而 VWAP 則按交易量加權，更側重於成交活躍期的價格影響。
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