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金融用語・用語集

Expected shortfall

Expected Shortfall: 期待ショートフォール

期待ショートフォール（別名：条件付きリスク価値、Conditional Value at Risk, CVaR）とは、特定の信頼水準を超える最悪ケースにおいて、投資ポートフォリオが被る平均損失を測定するリスク管理指標です。 Value at Risk（VaR）が単に閾値となる損失のみを考慮するのに対し、期待ショートフォールは分布の尾部における損失を平均化することで、より包括的なリスク評価を提供します。極端な損失のリスクを評価する際に特に有用であり、金融機関、ファンドマネージャー、リスクアナリストによって広く使用されています。

例：

銀行は、極端な市場下落時に直面する可能性のある平均損失を評価するために期待ショートフォールを使用し、そのような事態に備えた資本準備額を決定します。

重要なポイント

• 特定の信頼水準を超える最悪ケースにおける平均損失を測定する。

• Value at Risk（VaR）よりも包括的なリスク評価を提供する。

• 金融機関が尾部リスクを評価し、資本準備を管理するために使用される。

よくある疑問への簡単な回答

期待ショートフォールは何を測定しますか？

期待ショートフォールは、特定の信頼水準を超える最悪ケースにおいて、投資ポートフォリオが被る平均損失を測定します。

期待ショートフォールはValue at Risk（VaR）とどのように異なりますか？

VaRが閾値となる損失のみを示すのに対し、期待ショートフォールは尾部の損失を平均化し、極端なリスクをより包括的に評価します。

誰が期待ショートフォールを使用しますか？

金融機関、ファンドマネージャー、リスクアナリストが、極端なリスクを評価し資本準備を管理するために使用します。

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