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조정된 현재 가치(APV)는 순현재 가치(NPV)를 결정하여 프로젝트나 회사의 가치를 계산하는 평가 방법으로, 모든 자금 조달이 자기자본으로 이루어진 것처럼 보고, 세금 감면 등의 부채에 대한 자금 조달 부작용의 가치를 조정합니다. APV는 자금 조달 결정의 영향을 기업의 핵심 운영으로부터 분리하여 자금 조달이 전반적인 가치에 어떤 영향을 미치는지 명확하게 보여줍니다.
회사가 자금 조달을 고려하지 않고 NPV를 사용하여 프로젝트 가치를 100만 달러로 평가하고, 부채 자금 조달로 인한 세금 감면으로 가치가 20만 달러 증가하면 APV는 120만 달러가 됩니다. 주요 포인트:
• 프로젝트의 NPV에 자금조달 효과를 추가하는 평가 방법입니다.
• 핵심 운영의 가치와 자금 조달의 효과를 분리합니다.
• 복잡한 자본 구조나 상당한 부채가 있는 프로젝트에 유용합니다.
APV는 핵심 사업 운영과 별도로 자금 조달 결정의 영향을 설명하여 프로젝트의 가치를 보다 정확하게 평가하는 데 사용됩니다.
APV는 프로젝트의 가치와 자금 조달을 분리하는 반면, 전통적인 NPV는 이 둘을 결합하여 자금 조달 전략의 영향을 간과할 가능성이 있습니다.
일반적인 부작용으로는 부채에 대한 세금 보호, 파산 비용, 신규 자본 발행 비용 등이 있습니다.
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