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차익거래 가격 이론(APT)은 자산의 예상 수익과 가격에 영향을 줄 수 있는 여러 거시경제적 요인 간의 관계를 설명하는 금융 모델입니다. 경제학자 스티븐 로스가 개발한 APT는 시장 위험뿐 아니라 다양한 요소를 고려한다는 점에서 자본자산가격결정모형(CAPM)과 다릅니다. 이러한 요소에는 인플레이션, 금리, 경제 성장 등이 포함될 수 있습니다. APT는 차익거래 기회가 자산 가격을 이러한 요소들의 결합된 영향을 반영하도록 강제한다는 아이디어에 기초합니다.
자산이 이자율, 인플레이션, GDP 성장의 변화에 민감한 경우, APT는 이러한 각 요소가 자산의 예상 수익에 어떻게 기여하는지, 그리고 현재 가격이 이러한 영향을 반영하는지 여부를 고려합니다. 주요 포인트:
• 다양한 거시경제적 요인에 기반하여 자산 수익률을 설명하는 재무 모델입니다.
• CAPM과 달리 시장 위험만을 고려하지 않습니다.
• 다양한 요소에 대한 민감도를 기준으로 자산의 가격이 적정한지 평가하는 데 사용됩니다.
APT는 여러 거시경제적 요인에 대한 민감도를 기반으로 자산의 예상 수익률을 설명하는 재무 모델입니다.
CAPM은 시장 위험만을 고려하는 반면, APT는 인플레이션, 이자율, 경제 성장 등 여러 요소를 고려합니다.
핵심 아이디어는 차익거래 기회를 통해 자산 가격이 다양한 거시경제적 요인의 결합된 영향을 반영하도록 보장한다는 것입니다.
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