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주식 프리미엄 퍼즐은 장기적으로 정부 채권과 같은 무위험 자산에 비해 주식의 예상치 못한 높은 수익률을 강조하는 금융 현상입니다. 수익률이 더 높음에도 불구하고, 주식 수익률과 채권 수익률의 차이인 관찰된 주식 프리미엄은 전통적인 금융 이론으로 설명할 수 있는 것보다 큽니다. 경제학자들은 투자자들이 위험성이 낮은 자산보다 수익률이 상당히 높을 경우 왜 주식을 더 많이 보유하지 않는지 고심하고 있으며, 위험 회피, 시장 불완전성, 심리적 편향과 같은 요인이 역할을 할 수 있다고 시사합니다.
역사적 데이터에 따르면 미국 주식은 정부 채권보다 연평균 약 7% 높은 수익률을 올렸는데, 이러한 프리미엄은 위험 요소만으로는 정당화하기 어렵습니다. 주요 포인트:
• 위험 없는 자산에 비해 주식의 수익률이 비정상적으로 높다는 점을 강조합니다.
• 높은 주식 프리미엄은 전통적인 금융 이론으로는 충분히 설명되지 않습니다.
• 위험 회피와 시장 불완전성과 같은 요소가 투자자 행동에 영향을 미친다는 것을 시사합니다.
주식 프리미엄 퍼즐은 기존 금융 이론으로는 완전히 설명되지 않는, 채권에 비해 주식의 높은 수익률을 말합니다.
관찰된 프리미엄은 예상보다 크고, 전통적인 모델로는 투자자들이 더 많은 주식을 보유하지 않는 이유를 충분히 정당화할 수 없습니다.
위험 회피, 심리적 편향, 시장의 불완전성이 높은 주식 프리미엄에 영향을 미치는 것으로 생각됩니다.
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