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펜스(Fence)는 보호적 풋옵션을 매수하고 동일한 기초자산에 대한 콜옵션을 매도하는 옵션 거래 전략입니다. 보호적 풋은 자산 가격이 하락할 경우 잠재적 손실을 제한하는 반면, 매도 콜은 수익을 창출하지만 자산 가격이 크게 상승할 경우 상승 가능성을 제한합니다. 이러한 접근 방식은 자산 가격 변동에 대한 "울타리"를 형성하여 투자자가 정의된 경계 내에서 위험을 관리할 수 있도록 합니다.
한 투자자가 주당 50달러에 거래되는 X사 주식 1,000주를 보유하고 있습니다. 잠재적인 가격 하락에 대비하여 투자자는 행사가 48달러인 풋옵션을 매수하고 동시에 행사가 52달러인 콜옵션을 매도합니다. 주가가 48달러 아래로 떨어지면 풋옵션이 손실을 완화하고, 주가가 52달러 위로 오르면 매도한 콜옵션으로 인해 이익이 제한됩니다.
• 동일 자산에 대한 풋 매수와 콜 매도를 결합한 거래입니다.
• 잠재적 손실을 제한하는 동시에 잠재적 이익도 제한합니다.
• 풋 옵션 비용을 상쇄하기 위해 콜 옵션으로부터 프리미엄 수입을 창출합니다.
균형 잡힌 위험 관리 접근 방식을 제공하여 투자자가 수익을 창출하는 동시에 하락 위험을 보호할 수 있도록 합니다.
위험에는 제한된 이익 가능성이 포함되고, 이점에는 통제된 위험 노출과 보험료 수입이 포함됩니다.
이를 통해 손익 경계를 정확하게 제어하고 위험-보상 시나리오를 최적화할 수 있습니다.
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