Bitcoin Rút Lui Từ 74,000 USD Khi Động Lực Vĩ Mô Dần Suy Yếu

Trong tuần trước, Bitcoin giao dịch tương đối tích cực khi thị trường đón nhận thông tin lạm phát thấp hơn kỳ vọng. Cụ thể, CPI YoY ghi nhận ở mức 3.3%, thấp hơn dự báo 3.4%, trong khi chỉ số PCE cốt lõi giữ nguyên ở mức 0.4% theo tháng. Những dữ liệu này phần nào giúp giảm bớt lo ngại về áp lực lạm phát kéo dài, qua đó kích hoạt tâm lý “risk-on” và hỗ trợ các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin.

Bên cạnh yếu tố vĩ mô, dòng vốn ETF cũng đóng vai trò hỗ trợ ngắn hạn khi ghi nhận hai phiên inflow liên tiếp vào cuối tuần (thứ Năm và thứ Sáu). Điều này cho thấy lực cầu tổ chức vẫn chưa hoàn toàn rút lui khỏi thị trường, qua đó tạo thêm động lực giúp Bitcoin tiếp cận lại vùng kháng cự quan trọng quanh 74,000 USD.

Tuy nhiên, cần nhìn nhận rằng phản ứng tích cực này mang nhiều yếu tố ngắn hạn hơn là sự thay đổi về cấu trúc. Mặc dù thấp hơn kỳ vọng, lạm phát nhìn chung vẫn duy trì ở mức cao, đặc biệt trong bối cảnh giá năng lượng còn biến động mạnh do các yếu tố địa chính trị. Điều này khiến kỳ vọng về việc Fed sớm nới lỏng chính sách tiếp tục bị hạn chế.

Khi thị trường dần hấp thụ hết thông tin, trọng tâm nhanh chóng quay trở lại với kịch bản lãi suất cao duy trì trong thời gian dài hơn. Đây là yếu tố mang tính cấu trúc, ảnh hưởng trực tiếp đến thanh khoản toàn cầu và định giá của các tài sản rủi ro. Trong môi trường này, các nhịp tăng thường gặp khó trong việc duy trì, đặc biệt khi thiếu đi một catalyst đủ mạnh từ cả vĩ mô lẫn dòng tiền.

Ở góc độ rộng hơn, Bitcoin hiện đang chịu tác động đồng thời từ nhiều yếu tố kìm hãm: Rủi ro địa chính trị vẫn dai dẳng, khiến tâm lý thị trường duy trì trạng thái thận trọng; Dòng vốn ETF chưa thực sự bùng nổ, cho thấy lực cầu tổ chức còn dè dặt; Kỳ vọng Fed giữ lãi suất cao tiếp tục tạo áp lực lên các tài sản nhạy cảm với thanh khoản

Sự kết hợp của các yếu tố này khiến Bitcoin đứng giữa hai lực kéo trái chiều, một bên là kỳ vọng tăng trưởng dài hạn, một bên là môi trường vĩ mô chưa thuận lợi trong ngắn hạn.

Ở thời điểm hiện tại, Bitcoin không còn vận động như một tài sản độc lập, mà ngày càng phản ánh rõ vai trò của một macro asset, với hướng đi phụ thuộc lớn vào lãi suất, thanh khoản và kỳ vọng chính sách tiền tệ.

Trong bối cảnh hiện tại, Bitcoin nhiều khả năng sẽ tiếp tục vận động theo hướng tích lũy hoặc điều chỉnh trong biên độ, thay vì hình thành một xu hướng tăng mạnh ngay lập tức. Các nhịp tăng vẫn có thể xuất hiện, đặc biệt khi có yếu tố hỗ trợ từ dữ liệu kinh tế hoặc dòng tiền ETF, nhưng sẽ mang tính ngắn hạn và dễ bị bán xuống khi tiếp cận các vùng kháng cự quan trọng. Để xác nhận một xu hướng tăng bền vững, thị trường cần thêm các điều kiện rõ ràng hơn, bao gồm sự hạ nhiệt thực sự của lạm phát, tín hiệu nới lỏng từ Fed, hoặc sự quay trở lại mạnh mẽ của dòng tiền tổ chức.