CMO (Collateralized Mortgage Obligation): Chứng khoán bảo đảm bằng thế chấp có cấu trúc

Collateralized Mortgage Obligation (CMO) là một loại chứng khoán bảo đảm bằng thế chấp, trong đó nhiều khoản vay thế chấp được gộp lại và chia thành các “tranche” (lớp) khác nhau, mỗi lớp có mức độ rủi ro và lợi suất khác nhau. Các tranche được thiết kế để đáp ứng khẩu vị rủi ro đa dạng của nhà đầu tư: một số tranche có lợi suất cao nhưng rủi ro lớn hơn, trong khi các tranche khác ổn định hơn nhưng lợi suất thấp hơn. CMO được xây dựng nhằm phân bổ rủi ro vỡ nợ và rủi ro trả nợ trước hạn của các khoản thế chấp cho các nhóm nhà đầu tư khác nhau, với dòng tiền thanh toán đến từ người vay thế chấp gốc.

Ví dụ:

Một nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ổn định có thể đầu tư vào tranche cấp cao của CMO, vốn có rủi ro vỡ nợ thấp nhất nhưng lợi suất cũng thấp hơn so với các tranche cấp thấp rủi ro hơn. Các điểm chính: