Low-Volatility Anomaly : Nghịch lý biến động thấp

Nghịch lý biến động thấp (low-volatility anomaly) là hiện tượng thị trường trong đó các cổ phiếu hoặc tài sản có mức biến động thấp lại có xu hướng mang lại hiệu quả đầu tư cao hơn, tính trên cơ sở điều chỉnh rủi ro, so với các tài sản biến động cao trong dài hạn. Theo lý thuyết tài chính truyền thống, rủi ro cao phải đi kèm lợi nhuận kỳ vọng cao hơn, nhưng nghịch lý biến động thấp cho thấy danh mục gồm cổ phiếu có biến động thấp thường mang lại lợi suất tốt hơn với mức rủi ro thấp hơn. Hiện tượng này đặt ra thách thức đối với mối quan hệ rủi ro – lợi nhuận trong lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại.

Ví dụ:

Một danh mục cổ phiếu có biến động thấp, thuộc các ngành như tiện ích công cộng và hàng tiêu dùng thiết yếu, trong nhiều năm liên tục cho hiệu suất điều chỉnh theo rủi ro tốt hơn danh mục cổ phiếu công nghệ có biến động cao. Các điểm chính: