Bitcoin Hồi Phục Hai Phiên Liên Tiếp Nhưng Dòng Tiền ETF Vẫn Gây Áp Lực

Sau giai đoạn lợi suất 10 năm của Mỹ tăng lên vùng 4.6–4.7%, hiện lợi suất đã lùi về quanh khu vực 4.5%, trong khi chỉ số USD cũng điều chỉnh từ quanh 99.2-99.3 điểm về quanh 98.7–98.8 điểm. Diễn biến này giúp cải thiện phần nào khẩu vị rủi ro trên thị trường, qua đó tạo lực hỗ trợ ngắn hạn cho các tài sản nhạy cảm với thanh khoản như Bitcoin. Hiện BTC đang giao dịch quanh 77,000 USD, sau khi có nhịp hồi từ vùng thấp quanh 74,000 USD.

Tuy nhiên, tín hiệu tích cực hiện tại vẫn chủ yếu mang tính phản ứng ngắn hạn. Lợi suất trái phiếu Mỹ dù đã hạ nhiệt nhưng vẫn duy trì trên vùng cao so với giai đoạn trước, phản ánh thị trường vẫn thận trọng với rủi ro lạm phát, chi phí vay nợ và triển vọng chính sách tiền tệ của Fed. Lợi suất 10 năm của Mỹ gần đây vẫn duy trì quanh 4.5% sau khi rút lui từ quanh 4.6-4.7%, mức cao nhất kể từ đầu năm 2025, trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và lo ngại lạm phát tiếp tục gây áp lực lên thị trường trái phiếu.

Điểm trừ lớn hơn đối với Bitcoin vẫn nằm ở dòng tiền ETF. Theo dữ liệu Sosovalue, các quỹ spot Bitcoin ETF tại Mỹ ghi nhận 6 phiên rút ròng liên tiếp từ ngày 15/05 đến 22/05, với tổng dòng tiền rút ròng khoảng 1.55 tỷ USD. Riêng ngày 18/05, dòng tiền rút ròng đạt 648.6 triệu USD, trong đó IBIT của BlackRock bị rút 448.4 triệu USD. Điều này cho thấy lực cầu tổ chức vẫn còn khá yếu, khiến nhịp phục hồi hiện tại chưa có nền tảng đủ mạnh để xác nhận một pha tăng bền vững.

Trong ngắn hạn sắp tới, Bitcoin có khả năng tiếp tục dao động trong trạng thái hồi kỹ thuật và tích lũy ngắn hạn, với vùng quanh 80,000 USD là vùng giá đáng chú ý cần vượt qua để cải thiện động lượng tăng. Nếu BTC không thể lấy lại khu vực này, áp lực bán có thể quay trở lại, đặc biệt trong bối cảnh dòng tiền ETF vẫn âm và môi trường vĩ mô chưa thực sự thuận lợi.

Ngược lại, nếu lợi suất và USD tiếp tục suy yếu, đồng thời dòng tiền ETF tạm ngừng rút ròng, Bitcoin có thể có thêm động lực kiểm định lại vùng 80,000 USD. Hiện tại, vùng 74,000–75,000 USD vẫn là mức giá gần cần theo dõi trong ngắn hạn.