S&P 500 Phục Hồi Gần 9% Từ Đáy, Được Dẫn Dắt Bởi Kỳ Vọng Lợi Nhuận Quý I

Động lực chính phía sau nhịp phục hồi này đến từ kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp. Theo dữ liệu từ MarketWatch, lợi nhuận quý 1/2026 của các doanh nghiệp trong S&P 500 được dự báo tăng khoảng 13–14% so với cùng kỳ, đánh dấu quý thứ 6 liên tiếp ghi nhận mức tăng trưởng hai chữ số. Điều này cho thấy nền tảng cơ bản của doanh nghiệp vẫn duy trì tích cực, qua đó trở thành trụ đỡ quan trọng giúp thị trường hấp thụ các yếu tố bất ổn từ môi trường vĩ mô. Bên cạnh đó, việc rủi ro địa chính trị tạm thời hạ nhiệt cũng góp phần củng cố niềm tin của nhà đầu tư, giảm bớt áp lực “risk-off” từng chi phối thị trường trong giai đoạn trước.

Nhóm Big Tech và câu chuyện AI tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt xu hướng. Đáng chú ý, sau nhịp điều chỉnh mạnh trong tháng 3, mặt bằng định giá của các cổ phiếu vốn hóa lớn đã trở nên hấp dẫn hơn, giúp thu hút trở lại dòng tiền tìm kiếm tăng trưởng. Tuy nhiên, điểm tích cực không chỉ nằm ở nhóm mega-cap. Sự cải thiện ở các nhóm ngành khác như tài chính, cùng với diễn biến tích cực của nhóm vốn hóa nhỏ, cho thấy độ rộng thị trường đang dần được mở rộng.

Dù vậy, bức tranh tổng thể vẫn tồn tại những yếu tố cần thận trọng. Rủi ro địa chính trị dù đã giảm bớt nhưng chưa thực sự biến mất, trong khi giá dầu có điều chỉnh nhưng vẫn duy trì ở vùng cao. Dữ liệu gần nhất cho thấy CPI của Mỹ đang ở mức 3.3%, cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Federal Reserve. Điều này đồng nghĩa với việc Fed nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì mặt bằng lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn, qua đó tạo ra rào cản nhất định đối với định giá của thị trường cổ phiếu.

Theo quan điểm cá nhân, tôi cho rằng đà tăng hiện tại của S&P 500 đang được dẫn dắt bởi kỳ vọng lợi nhuận và sự cải thiện trong tâm lý thị trường, hơn là sự thay đổi rõ rệt từ môi trường vĩ mô. Điều này hàm ý rằng xu hướng tăng vẫn có thể tiếp diễn trong ngắn hạn, nhưng sẽ ngày càng nhạy cảm hơn. Bất kỳ cú sốc nào từ dầu, CPI hoặc guidance doanh nghiệp đều có thể nhanh chóng kích hoạt một nhịp điều chỉnh, đặc biệt khi định giá đã quay lại vùng cao.