GBPUSD Chịu Áp Lực Khi Kinh Tế Anh Mất Đà Và USD Duy Trì Lợi Thế

Điểm gây áp lực lớn nhất lên GBP đến từ dữ liệu Flash UK Composite PMI tháng 5 giảm mạnh xuống 48.5, từ mức 52.6 trong tháng 4. Điều này cho thấy hoạt động kinh doanh tại Anh đã chuyển sang thu hẹp, đánh dấu lần suy giảm đầu tiên trong hơn một năm. Sự suy yếu này chủ yếu đến từ nhu cầu yếu hơn, bất ổn chính trị trong nước và tác động từ căng thẳng Trung Đông, trong khi lĩnh vực dịch vụ.

Trước đó, kinh tế Anh vẫn ghi nhận tín hiệu tích cực khi GDP quý I/2026 tăng 0.6% so với quý trước, sau mức tăng 0.2% trong quý IV/2025. GDP tháng 3 cũng tăng 0.3%, cho thấy nền kinh tế Anh bước vào đầu năm với nền tảng tương đối tốt. Tuy nhiên, đây là dữ liệu phản ánh giai đoạn đã qua, trong khi PMI tháng 5 lại cho thấy động lực hiện tại đang suy yếu nhanh hơn. Vì vậy, thị trường có lý do để thận trọng hơn với triển vọng tăng trưởng của Anh trong quý II.

Bank of England hiện vẫn giữ Bank Rate ở mức 3.75%. Tại cuộc họp kết thúc ngày 29/04/2026, MPC bỏ phiếu 8–1 để giữ nguyên lãi suất, trong đó một thành viên thậm chí muốn nâng lãi suất lên 4.00%. Điều này cho thấy BoE chưa hoàn toàn nghiêng về nới lỏng chính sách, qua đó giúp GBP chưa suy yếu quá mạnh. Tuy nhiên, BoE đang đối mặt với bối cảnh phức tạp hơn khi tăng trưởng yếu đi làm tăng áp lực hạ lãi suất, nhưng rủi ro lạm phát từ giá năng lượng và địa chính trị vẫn khiến ngân hàng trung ương khó phát tín hiệu quá mềm mỏng.

Ở chiều ngược lại, USD vẫn có nền tảng hỗ trợ tương đối vững. Fed giữ lãi suất trong vùng 3.50%–3.75% tại cuộc họp tháng 4 và tiếp tục nhấn mạnh rằng triển vọng kinh tế vẫn còn nhiều bất định, đặc biệt do các diễn biến tại Trung Đông. Cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu của Fed khiến thị trường khó kỳ vọng vào một chu kỳ nới lỏng nhanh, nhất là khi các dữ liệu kinh tế Mỹ chưa suy yếu đủ mạnh. Điều này tiếp tục tạo lợi thế tương đối cho USD so với GBP.

Ngoài yếu tố chính sách tiền tệ, USD còn được hỗ trợ bởi tâm lý phòng thủ. Khi rủi ro địa chính trị bất định và thị trường lo ngại về tăng trưởng toàn cầu, dòng tiền thường có xu hướng quay lại các tài sản an toàn hơn, trong đó có đồng bạc xanh. Điều này khiến các cặp tiền nhạy cảm với chênh lệch tăng trưởng và kỳ vọng lãi suất như GBPUSD dễ chịu áp lực hơn trong ngắn hạn.

Trong thời gian tới, triển vọng của GBPUSD nhiều khả năng vẫn nghiêng về trạng thái thận trọng đến tiêu cực, khi cán cân dữ liệu hiện đang có lợi hơn cho USD. Nếu các dữ liệu sắp tới của Mỹ, đặc biệt là lạm phát, tiêu dùng và thị trường lao động, tiếp tục cho thấy nền kinh tế còn vững, Fed sẽ có thêm lý do để duy trì lập trường thận trọng và trì hoãn việc nới lỏng chính sách. Khi đó, đồng USD có thể tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt, khiến GBPUSD đối mặt với rủi ro điều chỉnh.

Ngược lại, kịch bản phục hồi của GBPUSD chỉ trở nên rõ ràng hơn nếu dữ liệu Mỹ hạ nhiệt đủ mạnh để làm suy yếu kỳ vọng lãi suất của Fed. Tuy nhiên, ngay cả trong trường hợp đó, đà tăng của GBPUSD vẫn có thể chỉ mang tính hồi kỹ thuật nếu các dữ liệu của Anh chưa cải thiện. Để hình thành một xu hướng tăng bền vững hơn, cặp tiền này cần đồng thời có tín hiệu USD suy yếu và các dữ liệu kinh tế Anh cho thấy tăng trưởng không tiếp tục mất đà.