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将风险管理融入交易心理

在前几课中，我们介绍了压力如何在交易中引发情绪波动和认知偏差。市场发生反转时，交易者需要保持冷静，但大脑的生理机制往往会在压力下诱发恐慌，导致交易者难以坚守既定规则。

合理的风险管理和严格的交易策略，正是帮助控制亏损的关键。

在本课中，我们将介绍实用的风险管理技巧，以及它们如何帮助交易者克服心理不稳带来的影响。

为什么风险管理对交易至关重要

风险管理是指在交易决策中平衡潜在盈利与潜在亏损。其目标并不是完全规避风险，而是识别交易中固有的风险。

• 目标：建立明确的策略，并保护交易账户（资金）免受风险影响。

• 提前设置：必须在交易开始之前制定风险管理措施；否则，一旦受到恐慌或心理偏差影响，可能直到为时已晚才意识到危险。

合理的风险管理意味着排除由恐惧或贪婪等强烈情绪驱动的交易，转而依据理性规则进行交易。

仓位规模

仓位规模是指根据自身资产和风险承受能力，决定单笔交易愿意承担账户资金中多大比例的风险。业界普遍采用的基准是“1%规则”。

这种广泛使用的方法，将单笔交易所承担风险的资金限制在账户余额的1–2%。如果账户中有10,000美元，这意味着每笔交易承担100美元的风险，因此即使全部损失，账户中仍保留99%的资金，让交易者能够更安心地继续交易。

设置最大亏损限额

止损是指预先设定一个平仓价格，当亏损仓位达到该价格时退出交易。交易者往往因抱有价格回升的幻想而死守仓位，但这种拖延只会加剧亏损。止损机制能强制交易者以已知且有限的成本离场。

• 止盈的作用正好相反：它是一个预先设定的价格，当价格达到该水平时锁定收益，从而避免因贪求更高利润而继续持仓，最终却眼看价格在阻力位附近发生反转。

• 两者之所以重要，背后原因相同：在情绪干扰决策之前，预先确定离场点。
  

设置止损点和止盈点

止损点

止损点，是交易者预先设置的价格水平，当价格达到该水平时卖出仓位，以限制亏损并保护资产。

当行情走势不如预期时，交易者往往会因盲目乐观或寄望股价最终回升而继​​续持有仓位。

止盈点

止盈点，是交易者预先设置的价格水平，当价格达到该水平时卖出股票，以锁定利润。

当市场价格上涨时，交易者可能会因为希望获得更多收益而倾向于继续持有仓位。

案例研究：OptionSellers.com 崩溃（2018年）

James Cordier经营着位于佛罗里达州的OptionSellers.com，管理着约290位客户的1.5亿美元资金。其投资策略是针对天然气和原油等大宗商品卖出裸期权、深度虚值期权，通过押注价格不会触及行权价来赚取少量权利金。

裸期权在理论上存在无限风险，而Cordier的基金违反了原本用于防范这种风险的规则：天然气风险敞口原本应限制在账户资产的约5%，但实际规模却达到了大约这一水平的十倍。基金既没有建立对冲仓位，也完全没有执行止损纪律。

崩盘经过

2018年11月，天然气价格出现了八年来最剧烈的波动，随后第二天又急剧反转，同时原油价格下跌，使Cordier的空头仓位同时受到两个方向的冲击。

经纪商在极为不利的价格水平强制平掉了基金仓位。短短四天内，整个1.5亿美元资金全部蒸发，约290名客户中的大多数账户遭受了严重损失。

分散投资

分散投资，是指将资金配置到不同的金融产品、地区和资产类别中，从而避免单一事件拖垮整个投资组合。如果其中一项资产表现不佳，其他持仓可以帮助缓冲其带来的冲击。

应该持有多少只股票？

并不存在一个能够保证充分分散风险的固定股票数量，而且持有更多股票也并不一定意味着风险就更低。不过，作为一般参考，Investopedia建议将持有15到20只涵盖不同行业的股票作为合理的目标。

[来源： Investopedia]

过度杠杆

杠杆是指借入投资所需的部分资金。它常用于货币对交易，经纪商管理保证金，并向交易者提供数倍于保证金的资金。

运作原理：

• 交易者存入1,000美元作为保证金

• 经纪商提供2,000倍杠杆

• 这会转化为2,000,000美元的购买力

风险所在：

• 做空价值2,000,000美元的USD/JPY，每个点的价值约为166美元

• 价格只需要朝不利方向波动6个点，就会损失接近1,000美元，几乎耗尽全部保证金

• 杠杆具有高风险、高回报的特点：如果交易者仍在摸索阶段，可以从较低水平开始，例如5倍或10倍

对交易者心理的影响

如此大的仓位规模也会对交易者的心理造成负担。承担如此高的资金风险容易滋生焦虑和恐惧，尤其是在尚不习惯这种风险规模的时候，而这种压力又经常会导致错误决策：例如持仓时间过长、推迟止损，或彻底放弃原有交易策略。

总结

• 在开始交易之前应建立合理的风险管理规则，避免情绪化交易并防止重大亏损。

• 可以设定强制停止交易的规则，例如当单笔交易亏损达到账户余额的1–2%，或当日累计亏损达到3%时停止交易。

• 在入场之前确定止损点和止盈点，可以防止亏损进一步累积。

• 高杠杆交易很容易因压力导致判断失误，因为即使价格出现很小幅度的波动，也可能面临账户瞬间被清空的风险。