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將風險管理融入交易心理

在前幾課中，我們介紹了壓力如何在交易中引發情緒波動和認知偏誤。市場走勢發生反轉時，交易者需要保持冷靜，但大腦的生理機制往往會在壓力下誘發恐慌，導致交易者難以堅守既定規則。

適當的風險管理和嚴格的交易策略，正是幫助控制虧損的關鍵。

在本課中，我們將介紹實用的風險管理技巧，以及它們如何幫助交易者克服心理不穩帶來的影響。

為什麼風險管理對交易至關重要

風險管理是指在交易決策中平衡潛在盈利與潛在虧損。其目標並不是完全規避風險，而是認清交易中固有的風險。

• 目標：制定明確的策略，並保護交易帳戶（資金）免受風險影響。

• 提前設定：必須在交易開始之前制定風險管理措施；否則，一旦受到恐慌或心理偏誤影響，可能直到為時已晚才意識到危險。

適當的風險管理意味著避免由恐懼或貪婪等強烈情緒驅動的交易，轉而依據理性規則進行交易。

部位規模

部位規模是指根據自身資產和風險承受能力，決定單筆交易願意承擔帳戶資金中多大比例的風險。業界普遍採用的基準是“1%規則”。

這種普遍使用的方法，將單筆交易所承擔風險的資金限制在帳戶餘額的1–2%。如果帳戶中有10,000美元，這意味著每筆交易承擔100美元的風險，因此即使全部損失，帳戶中仍保留99%的資金，讓交易者能夠更安心繼續交易。

設定最大虧損限額

停損是指預先設定一個關閉部位的價格，當虧損部位達到該價格時退出交易。交易者往往因抱有價格回升的幻想而死守部位，但這種拖延只會加劇虧損。停損機制能強制交易者以已知且有限的成本離場。

• 停利的作用正好相反：它是一個預先設定的價格，當價格達到該水準時鎖定收益，進而避免因貪求更高利潤而繼續持有部位，最終卻眼看價格在壓力位附近發生反轉。

• 兩者都非常重要，背後原因相同：在情緒干擾決策之前，預先確定離場點。

設定停損點和停利點

停損點

停損點，是交易者預先設定的價格水準，當價格達到該水準時賣出部位，以限制虧損並保護資產。

當行情走勢不如預期時，交易者往往會因盲目樂觀或寄望股價最終回升而繼​​續持有部位。

停利點

停利點，是交易者預先設定的價格水準，當價格達到該水準時賣出股票，以鎖定利潤。

當市場價格上漲時，交易者可能會因為希望獲得更多收益而傾向於繼續持有部位。

案例研究：OptionSellers.com 的崩盤（2018年）

James Cordier經營著位於佛羅里達州的OptionSellers.com，管理著約290位客戶的1.5億美元資金。其投資策略是針對天然氣和原油等大宗商品賣出裸賣選擇權、深價外選擇權（deep out-of-the-money options），透過押注價格不會觸及履約價來賺取少量權利金。

裸賣選擇權在理論上存在無限風險，而Cordier的基金違反了原本用於防範這種風險的規則：天然氣風險暴露原本應限制在帳戶資產的約5%，但實際規模卻達到了大約這一水準的十倍。基金既沒有進行避險操作，也完全沒有執行停損紀律。

崩盤經過

2018年11月，天然氣價格出現了八年來最劇烈的波動，隨後第二天又急劇反轉，同時原油價格下跌，使Cordier的空頭部位同時受到兩個方向的衝擊。

經紀商在極為不利的價格水準強制關閉掉了基金部位。短短四天內，整個1.5億美元資金全部蒸發，約290名客戶中的大多數人的帳戶資金損失殆盡。

分散投資

分散投資，是指將資金配置到不同的金融產品、地區和資產類別中，進而避免單一事件拖垮整個投資組合。如果其中一項資產表現不佳，其他持有部位可以幫助緩衝其帶來的衝擊。

應該持有多少檔股票？

並不存在一個能夠保證充分分散風險的固定股票數量，而且持有更多股票也並不一定意味著風險就更低。不過，作為一般參考，Investopedia建議將持有15到20只涵蓋不同產業的股票作為適當的目標。

[來源： Investopedia]

過度槓桿

槓桿是指借入投資所需的部分資金。它常用於貨幣對交易，經紀商管理保證金，並向交易者提供數倍於保證金的資金。

運作原理：

• 交易者存入1,000美元作為保證金

• 經紀商提供2,000倍槓桿

• 這會轉化為2,000,000美元的購買力

風險所在：

• 做空價值2,000,000美元的USD/JPY，每個點的價值約為166美元

• 價格只需要朝不利方向波動6個點，就會損失接近1,000美元，幾乎損失全部保證金

• 槓桿具有高風險、高回報的特點：如果交易者仍在摸索階段，可以從較低水準開始，例如5倍或10倍

對交易者心理的影響

如此大的部位規模也會對交易者的心理造成負擔。承擔如此高的資金風險容易滋生焦慮和恐懼，尤其是在尚不習慣這種風險規模的時候，而這種壓力又經常會導致錯誤決策：例如持有部位時間過長、推遲停損，或徹底放棄原有交易策略。

總結

• 在開始交易之前應制定合理的風險管理規則，避免情緒化交易並防止重大虧損。

• 可以設定強制停止交易的規則，例如當單筆交易虧損達到帳戶餘額的1–2%，或當日累計虧損達到3%時停止交易。

• 在進場之前確定停損點和停利點，可以防止虧損進一步累積。

• 高槓桿交易很容易因壓力導致判斷失誤，因為即使價格出現很小幅度的波動，也可能面臨帳戶瞬間被清空的風險。