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应对市场快速波动

新闻交易中最让人措手不及的因素之一就是速度。当非农数据或是利率决议这类重磅消息发布的瞬间，价格往往并不是寻常的波动，而是“剧烈跳动”，这种波动走势猛烈、突如其来、且毫无征兆。

如果没有掌握这种波动实际运行的规律，想要控制风险简直难如登天，甚至可能在还没反应过来时就已经被市场吞噬了。

什么是波动率飙升？

波动率飙升本质上是指市场出现突发且剧烈的大幅波动，这种行情往往会瞬间吸引所有人的注意。

来源：CBOE

衡量波动率最知名的指标是 VIX，通常被称为华尔街的“恐慌指数”。它追踪与标普 500 指数相关的看涨期权和看跌期权的价格。当大量投资者预期市场将出现剧烈波动时，对期权的需求会上升，推动期权价格上涨，VIX也会随之走高。

关于 VIX，交易者需要了解以下几点：

• 导致波动率飙升的原因：当大量投资者争相购买期权时，期权价格上涨，VIX 也随之上升。

VIX 实例：2020 年 3 月

接下来我们来看一个典型的案例：2020 年 3 月 16 日，VIX 指数单日飙升 43%，创下历史新高，甚至超过了 2008 年金融危机期间的高点。

同日，道琼斯指数暴跌近 3000 点，标普 500 指数下跌 12%，创下自 1987 年以来最大单日跌幅。

由于市场抛售压力过大，纽交所（NYSE）不得不暂停交易 15 分钟，而这已经是短短一周内第三次触发熔断机制。

• 含义解读：VIX 走高意味着市场预期未来将出现剧烈且令人恐慌的波动；VIX 走低通常意味着市场处于相对平静的状态。

• 交易方式：部分产品（如 UVXY）允许投资者直接对波动率进行押注，当市场下跌时，这类产品通常会上涨。

• 重要性：这类交易风险较高，有人可能获利丰厚，也有人可能损失惨重。而且，这类交易的增加有时会进一步加剧市场波动。

新闻交易中如何衡量波动率

新闻发布不仅能引发价格变化，还会引发波动率本身的变化。

如果缺乏衡量波动率的方法，交易基本就是“盲人摸象”。ATR（平均真实波幅）与 VIX（波动率指数）是两种可以把握该情况的工具。

ATR（平均真实波幅）

作用：

• 衡量特定时间段内价格的真实波幅。

• 与简单的“最高价-最低价”不同，它还考虑了前一根 K 线的收盘价。

• ATR 不判断价格变动方向，只反映价格波动的幅度。

高波动率并不总是意味着存在明确的价格趋势。在重大新闻发布期间，价格可能双向剧烈震荡。ATR 只能在波动开始后确认其存在。

VIX（波动率指数）

VIX 衡量的是投资者对未来市场波动程度的预期。

它不针对任何一家具体的公司，而是基于标普 500 指数期权定价公式计算得出，本质上反映了交易者对未来价格区间的预期。

对于新闻交易的重要性：

• VIX 与大盘（如标普 500 指数）走势通常呈反向变动关系

• 当 VIX 上升时，通常意味着市场出现恐慌和不确定性，往往伴随抛售

• 当 VIX 下降时，通常反映市场趋于平静，股指趋于回升

2020 年 2 月下旬至 3 月，新冠疫情引发全球市场抛售，VIX 飙升至历史高位，而标普 500 指数从 2 月高点约 3386 点跌至 3 月下旬的 2237 点左右。

这个例子清晰地展示了两者通常呈反向变动的关系：恐慌加剧时 VIX 上升、标普 500 指数下跌；市场情绪稳定时 VIX 下降、标普 500 指数回升。

新闻事件中的快速进出场策略

新闻发布后，市场价格可能朝各个方向剧烈波动。过早入场可能导致快速亏损。正确的做法是：等待确认信号后再采取行动。

大多数交易者容易在行情中途、缺乏确认信号时匆忙入场，而这恰恰是最容易遭受损失的时候。

更稳妥的方法是：等待价格回调至关键水平，然后寻找明确的入场信号。

值得关注的信号：

2023 年 3 月非农就业报告的市场反应

以 2023 年 3 月 10 日为例，当时经济学家预计新增就业人数约为20.5万，而实际 公布的非农报告显示为 31.1 万人。

巨大的差距令市场措手不及，交易者迅速调整仓位以看多美元，欧元/美元、英镑/美元等货币对出现了剧烈波动。

这正体现了新闻交易的核心逻辑：起决定作用的并非就业数字本身，而是实际值偏离预期的程度。这也正是“等待确认信号”如此重要的原因。在没有确认信号时贸然入场是交易者必须克服的高风险习惯。

关键要点

• 波动率可能在短时间内急剧攀升。例如 2020 年 3 月 VIX 曾单日飙升 43%，道指蒸发近 3000 点。

• ATR 和 VIX 能反映市场波动的激烈程度，但无法预测价格方向。

• 保持耐心往往能带来更好的结果。例如 2023 年 3 月非农数据意外超出预期逾 10 万人时，耐心等待确认信号的交易者更能把握美元快速波动的机会。