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自分の投資家タイプを知る

このレッスンでは、多くの人が気にするリスクとリターンについて理解し、なぜ投資期間（タイムホライズン）によって考え方が大きく変わるのか、そして3つの投資家タイプのうち、どれが自分に当てはまるのかを見つける方法を学びます。

リスクとリターン

リスクとリターンとは、投資によってどれだけ増える可能性があるかと、どれだけ減る可能性があるかの関係のことです。

銀行の普通預金よりも速く増える可能性がある資産は、同時に普通預金よりも大きく下落する可能性があります。

そして、この2つのうち良い方だけを選ぶことはできません。

主なアセットクラスを、値動きが穏やかなものから最も変動の大きいものまで並べると、次のようになります。

• 現金と短期債券は、上にも下にもほとんど動きません。市場の暴落からは守られますが、その代わりにインフレの影響を受けます。

• 国債は比較的控えめなリターンを生み、株式ほど大きく下落することは少ないものの、下落しないわけではありません。

• 株式は数十年という長期で見ると、より大きなリターンを生み出してきました。一方で、1年間で価値の3分の1を失ったことも、過去に何度もあります。

• 暗号資産は、好調な年には価値が何倍にもなる可能性がある一方、悪い年には、あるいは数日という短期間でも、価値の大部分を失うことがあります。

このリストの中に、低リスクなのに高いリターンが得られるものはありません。

もし、その両方を約束する商品を見かけたら、リスクを隠しているか、リスクについて誤解を招く説明をしている可能性があります。

また、リスクを完全に避けることも100%保証されているわけではありません。

例えば、現金をそのまま置いておくと、インフレによって、そのお金で買えるものが少しずつ減っていくからです。

最も重要なのは、どれくらいの下落が起きても、売らずに持ち続けられるかということです。

その許容できる下落幅は人それぞれであり、いつそのお金が必要になるのかによっても変わります。

なぜ投資期間によってすべてが変わるのか

「タイムホライズン」という言葉を初めて聞く人もいるかもしれませんが、難しく考える必要はありません。

タイムホライズンとは、簡単に言えば「いつそのお金が必要になるのか」ということです。

そして、それによってあなたにとっての「リスク」の意味が変わります。

例えば、市場が30%下落した場合を、2つの状況で考えてみましょう。

• 来年必要なお金：
  30%の下落は致命的です。回復するまで待つ時間がないからです。そのため、このようなお金は、現金や短期債券のような値動きの穏やかな資産に置くべきです。

• 20年後に必要なお金：
  同じ30%の下落でも、長い物語の中の一つの不都合な章にすぎません。市場は、十分な時間があれば、歴史的に見てこれまでの暴落から回復してきました。そのため、長期的な成長を得る代わりに、短期的な荒い値動きに耐えられる余地があります。

だからこそ、同じポートフォリオでも、ある人には適していて、別の人には適していないということが起こります。

そして、他人の資産配分をそのまま真似することができない理由もここにあります。

3つの投資家タイプ

どれくらいの値動きに耐えられるかと、どれくらい長くお金を投資しておけるかを組み合わせると、代表的な3つの投資家タイプのいずれかに当てはまります。

保守型（Conservative Investor）

このタイプの投資家は、資産を速く増やすことよりも、すでに持っている資産を守ることを重視します。

ポートフォリオが20%下落すると、保守型の投資家にとっては大きな問題になります。

それは、そのお金を近いうちに必要とするからかもしれませんし、あるいは、20%の下落を見続けること自体が精神的に耐えられないからかもしれません。

保守型の投資家のポートフォリオは、債券と現金を中心とします。

すでに学んだように、これらは比較的値動きが小さい資産だからです。

このタイプのポートフォリオはゆっくり成長します。

そして、このタイプにとって最大のリスクは必ずしも暴落ではありません。

むしろ、何年にもわたってインフレによって、そのお金で買えるものが少しずつ減っていくことが大きなリスクになります。

このタイプに当てはまるのは：

• 今後数年以内に達成したい目標のために貯金している人

• すでに退職しており、そのお金で生活している人

• 市場の値動きについて、常に頭を悩ませたくない人

バランス型（Balanced Investor）

バランス型の投資家は、極端にならない範囲で、実際の成長を得るためにある程度の下落を受け入れます。

20%の下落が起きれば不快には感じますが、それでも耐えられる範囲であり、その程度の下落によって投資計画を変更することはありません。

ポートフォリオには株式と債券を組み合わせます。

株式が長期的な成長を引っ張る一方で、債券が下落の一部を和らげる役割を果たします。

保守型のポートフォリオよりも速い成長が期待できる一方で、下落するときにはより大きく下がります。

（リスクとリターンを思い出してください。）

このタイプに当てはまりやすいのは：

• 家の購入など、5〜10年先に向けて投資している人

• ゆとりのある老後を目指している人

• 自分がどの程度の値動きに耐えられるのか、まだよく分からない投資家が最初に選ぶタイプ

成長型（Growth Investor）

最後が成長型の投資家です。

このタイプは、可能な限り高いリターンを追求し、悪い年が来ることも投資にかかるコストの一部として受け入れます。

30%や40%の下落はもちろん痛みを伴います。

しかし、それだけでは売却する理由にはなりません。

なぜなら、そのお金を長期間必要としないからです。

ポートフォリオは主に株式で構成され、場合によっては暗号資産のような、より積極的な資産を少し組み入れることもあります。

このタイプに当てはまるのは：

• 10年以上先まで投資できる人

• 安定した収入がある投資家

• 市場が下落しても、投資を続けていられる人

これらのタイプの中に、他より優れているものはありません。

唯一の間違いは、自分の生活や状況に合っていない投資家タイプを選んでしまうことです。

自分のタイプを見つける方法

自分がどのタイプなのかを理解するには、次の3つの質問を正直に自分自身へ問いかけてみましょう。

• 私は実際に、いつこのお金が必要になるのか？

• もし来月ポートフォリオが20%下落したら、すべて売るのか、落ち着いて待つのか、それともさらに買うのか？

• たとえ小さな値動きであっても、お金の変動が気になって眠れなくなることがあるか？

これらには、正直に答えてください。

なぜなら、自分は保守型だと認めて安心して眠れる投資家のほうが、無理に積極的な投資家を装い、最初の暴落でパニックになる投資家よりも、自分に合った投資を続けやすいからです。

レッスン5 まとめ

• リスクとリターンはセットであり、本当に重要なのは、パニックにならずにどれくらいの下落に耐えられるかということです。

• また、投資期間によってリスクの意味が変わることも学びました。短期で必要なお金にとって暴落は大きな問題ですが、長期で運用できるお金にとっては、長い投資期間の中の一つの出来事にすぎない場合があります。

• 保守型、バランス型、成長型という3つの投資家タイプは、「どの程度の値動きに耐えられるか」と「どれくらいの期間投資できるか」を組み合わせることで決まります。そして、唯一避けるべきなのは、自分の生活や状況に合っていないタイプを選ぶことです。

次のレッスンでは、投資家が実際にアセットクラスごとにどのように資金を配分するのかを学びます。

そして、3つの投資家タイプそれぞれについて、具体的な資産配分の例を見ていきます。