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Les différents types de traders qui paniquent et des exemples historiques

Dans cette leçon, nous allons expliquer en détail les différents types de traders et la manière dont ils réagissent aux fluctuations inattendues des prix sur le marché.

Par le passé, le marché a connu plusieurs krachs historiques, notamment lorsque de nombreux investisseurs, submergés par la peur et la panique, ont perdu leur capacité à prendre des décisions rationnelles.

Même dans un marché en pleine panique, le fait de continuer à réaliser des profits ou, au contraire, de devenir un trader perdant dépend en grande partie d’une décision prise en une fraction de seconde.

Types de traders classés selon leurs réactions en période de panique

Lorsque le marché connaît des fluctuations brutales et imprévisibles, les investisseurs qui cèdent à la panique réagissent généralement de la manière suivante.

● Vente panique : Type de trader qui réalise des pertes inutiles sous l’effet de la peur ou de l’anxiété, plutôt qu’en se basant sur une analyse rationnelle.

● Trader paralysé : Type de trader qui, face à des pertes inattendues, reste sous le choc et n’arrive pas à cliquer sur le bouton « Fermer la position » au moment où il devrait limiter ses pertes.

● Achats irréfléchis (revenge trading) : Type de trader qui, sous le coup de la colère et dans l’espoir de récupérer immédiatement ses pertes, augmente la taille de sa position ou achète davantage à des prix défavorables.

Examinons quelques exemples concrets de ces types de traders.

Février 2020 : Ventes de panique déclenchées par le choc du COVID-19

À partir de février 2020, les confinements liés à la pandémie de COVID-19 se sont propagés dans le monde entier. L'incertitude quant à l'avenir a provoqué l'effondrement de l'économie mondiale.

Le recul du marché a débuté fin février et, en l'espace de quatre semaines seulement, l'indice américain S&P 500 a chuté de plus de 35 % par rapport à son récent sommet historique, à une vitesse sans précédent.

Source : TradingView

L'incertitude quant à l'avenir a alimenté une pression vendeuse incessante, déclenchant une réaction en chaîne de ventes massives.


Évolution des marchés boursiers mondiaux durant la pandémie de COVID-19

Le choc lié à la COVID-19 a notamment été déclenché par les confinements obligatoires mis en place dans de nombreux pays afin de limiter la propagation du virus.

Face à des perspectives économiques très incertaines, les investisseurs ont vendu massivement des actifs afin de disposer de liquidités, ce qui a provoqué un effondrement des marchés.

Fait exceptionnel, les marchés boursiers ont déclenché leurs coupe-circuits (Circuit Breakers) à quatre reprises au cours du seul mois de mars 2020, alors que ce mécanisme n’avait été activé qu’une seule fois auparavant, en 1997.

Pris dans la vague de ventes de panique de mars 2020

À mesure que la COVID-19 se propageait et que les confinements étaient mis en place, les marchés reculaient un peu plus chaque jour. K, un trader débutant, a vu ses pertes s'accumuler pendant des semaines, alors que les réseaux sociaux se remplissaient de messages proclamant que « le marché était fini ».

Le 23 mars, il a fini par céder. Voyant son entourage vendre et encaisser ses gains, il a lui aussi tout vendu. Cette date a marqué le point le plus bas du marché, qui a entamé sa reprise quelques jours plus tard seulement.

Pourquoi le choc de la COVID-19 s'est-il produit ?

La cause principale de cet effondrement résidait dans une combinaison de peurs, telles que le biais de groupe, et découlait de pensées du type : « Je ne veux plus perdre mes actifs » et « Tout le monde vend, alors je devrais faire de même ».

1. Un cycle d'incertitude et de peur

En l'absence d'informations fiables sur le virus ou sur la date de réouverture de l'économie, les traders étaient soumis à un stress intense. La peur les a poussés à vendre et à privilégier les liquidités ; ces ventes ont à leur tour déclenché de nouvelles ventes, entraînant le marché dans une spirale baissière.

2. Mentalité de troupeau

On se sent plus en sécurité au sein d'un groupe, surtout en période de stress intense où il est difficile de prendre des décisions sereines. Le fait de voir d'autres investisseurs vendre et les cours chuter a incité les investisseurs individuels à faire de même.

3. Vente algorithmique

Des systèmes automatisés, programmés pour liquider d'office des positions une fois que les prix atteignaient certains niveaux, ont encore accéléré la baisse, intensifiant ainsi le cycle de vente.

2010 : Le Flash Crash

Le Flash Crash  du 6 mai 2010 a mis en lumière la fragilité du trading algorithmique moderne. Le Dow Jones a chuté d'environ 1 000 dollars en 36 minutes environ avant de se redresser rapidement, selon un rapport conjoint de la CFTC et de la SEC.

L'événement a été déclenché par un ordre de vente de contrats à terme d'une valeur de 4,1 milliards de dollars émanant d'une société d'investissement, ce qui a provoqué une réaction en chaîne parmi les algorithmes de trading à haute fréquence (THF) ; même l'action de premier ordre Procter & Gamble a chuté de 37 % en un instant, et plus de 20 000 transactions ont été exécutées à des prix s'écartant de plus de 60 % de la normale.

Source: Linkedin Dow Jones - the flash crash

Les circonstances ayant conduit au Flash Crash

L'événement résulterait de ventes massives et automatisées de contrats à terme, conjuguées à du « spoofing », une manipulation illégale consistant à placer d'importants ordres de vente très éloignés du cours du marché, puis à les annuler avant leur exécution.

En détectant ces ventes anormales, les algorithmes de trading à haute fréquence (HFT) ont interrompu les transactions tout en se joignant au mouvement vendeur, déclenchant ainsi la réaction en chaîne qui a fait chuter le Dow Jones d'environ 9 % en quelques minutes.

Pris dans le Crash : le cas de K.

K., un trader novice, a vu son écran virer au rouge alors que le graphique s'effondrait. Il a survolé l'option « clôturer la position » sans parvenir à cliquer, se disant que le cours allait forcément rebondir. Quelques instants plus tard, ses pertes avaient bondi de plus de 50 %.

Une variation de près de 1 000 dollars en l'espace de quelques minutes dépasse les limites cognitives humaines habituelles, et le relevé de plus de 20 000 transactions anormales montre que d'autres traders se sont retrouvés « paralysés » de la même manière.

Le résultat n'était pas une stratégie.

Le marché s'est redressé en une trentaine de minutes environ, et les cours avaient récupéré près de la moitié de leurs pertes au moment où K a repris ses esprits. Bien qu'il n'ait subi aucune perte financière, il n'avait pas respecté sa propre stratégie.

Le phénomène de blocage (arrêt de la pensée)

Lorsque les traders sont confrontés à une crise imprévue, ils réagissent selon le schéma « lutte, panique ou sidération ».

●  Panique due à une surcharge d'informations

Lors d'un krach éclair, les chiffres affichés sur les écrans de trading et les mouvements des graphiques évoluent à des vitesses qui dépassent les capacités habituelles de suivi et de traitement de l'information.

● Blocage mental

Le cerveau ne parvient pas à appréhender les événements en cours, ce qui suscite une panique alimentée par la peur de la perte. Par conséquent, les traders se retrouvent dans l'incapacité d'exécuter des ordres ou de liquider leurs positions, restant littéralement figés devant leurs écrans.

Mécanismes exacerbant la crise de liquidité

Pour enrayer une chute des marchés, les acheteurs doivent intervenir et « acheter la baisse » (buy the dip) à mesure que les prix reculent.

Cependant, lors d’un flash crash, certains traders restent paralysés et ne réagissent pas. Même lorsque les prix chutent à des niveaux qui seraient normalement considérés comme sous-évalués, ces traders hésitent et s’abstiennent de passer leurs ordres d’achat.

Ce manque d'activité acheteuse assèche la liquidité du marché, ce qui, à son tour, déclenche de nouvelles exécutions automatisées d'ordres « stop-loss » et alimente des ventes de panique supplémentaires.

Comment éviter la panique et prévenir les pertes

Pour les traders sujets à la paralysie en cas de panique, les mesures suivantes sont efficaces.

● Passer des ordres stop-loss

Lorsque vous passez de nouveaux ordres sur des actions ou le marché des changes (Forex), déterminez vos niveaux de stop-loss à l'avance ou placez l'ordre stop au moment de la transaction initiale.

Comme le système gère les règlements automatiquement, vous pouvez éviter de subir des pertes inutiles.

● Réduire la taille des positions

Comprenez votre tolérance au risque et ne négociez qu'avec un montant que vous êtes prêt à risquer. Il est crucial de négocier avec des fonds excédentaires pour éviter de céder à la panique.

● Diversifiez vos investissements

Diversifiez votre portefeuille afin de réduire l’impact d’une perte soudaine d’actifs en cas de crash boursier. En répartissant vos investissements entre différentes classes d’actifs, vous évitez qu’une baisse dans un secteur particulier n’ait un impact majeur sur l’ensemble de votre patrimoine.

Conclusion

● La vente de panique et la paralysie se manifestent différemment, mais toutes deux découlent de la même cause : la peur et un jugement submergent l'individu sur le moment.

●  La solution pour les deux cas est la même : déterminez vos points de sortie avant d'avoir peur, afin que la décision soit déjà prise lorsque la panique s'installe.

La leçon suivante aborde le problème inverse : ce qui se passe lorsque les traders cèdent à la colère plutôt qu'à la peur.