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风险管理与高波动性应对

金融市场常常波动剧烈。据国际货币基金组织（IMF）指出，中东战事对2026年的通胀与经济增长造成了影响。

然而，许多投资者和交易者往往因为波动带来的快获利的可能性而忽视其中的风险，甚至愿意承担更高风险，但这最终往往导致亏损。风险管理能助交易者在动荡的市场中保护资金、抵御潜在损失。

在本课中，我们将介绍如何优化交易规模、设置止损位、运用移动止损订单、如何应对高波动市场，以及如何在突发事件中保护投资组合。

如何确定仓位规模？

仓位规模决定了交易者在每笔交易中分配的资金量。设定时需综合考虑账户资金规模、风险承受能力以及止损位的设置。这有助于交易者规避突发事件及市场波动带来的风险。

基本公式如下：

仓位规模=（账户风险金额 $）/（单位交易风险）

接下来我们将通过一个具体案例来说明：黄金交易中的仓位规模设定

假设您拥有一个10,000美元的交易账户，并遵循每笔交易仅承担1%-2%风险的原则。这意味着该笔交易的风险敞口约为200美元。

若您以每盎司2,000美元的价格买入黄金，并将止损位设在1,950美元，则意味着每单位（盎司）的风险为50美元。

计算结果为：200美元/50美元=4单位（即4盎司）。这意味着您应买入4盎司黄金，且不应超过这一数量。

如何使用止损和移动止损订单？

止损订单如同交易中的“安全带”，可以帮助限制潜在亏损。而移动止损则能帮助交易者动态调整卖出触发点。两者结合使用，可在交易中实现盈亏平衡与风险控制。

止损

止损是管理交易风险最简单直接的方式之一。它不仅能帮助交易者锁定利润，还能防止因情绪化而进行非理性交易。交易者通常利用止损来设定一个临界点：一旦触及该点，即意味着原有的交易策略已不再有效，或者亏损已达到令人难以承受的程度。

来源：黄金期货，15分钟图；TradingView

示例：基于黄金期货15分钟图，价格先是扫过了左侧4080.2处的流动性，随后回踩4055.4，但随即反转下行。价格触及了4034.8处的止损位；这是一笔可控的亏损，避免了更大的损失。

移动止损单

移动止损单既能助交易者锁定利润，又能灵活调整止损位以争取更有利的条件。当价格反转并触及止损位时，订单会自动平仓。此类止损常用于市价单之后，可以设置更加灵活的出场点位。

示例：

来源：WTI原油期货，30分钟图；TradingView

根据上面的原油30分钟图，我们在2.00970价位建立空头仓位，目标盈利位设在1.96737。我们将移动止损位设置在前一个波段高点上方。

来源：WTI原油期货，30分钟图；TradingView

如图所示，价格已突破原有结构。由于结构突破已确认，我们将移动止损位从前一个波段高点下移至近期波段的更低高点。

来源：WTI原油期货，30分钟图；TradingView

随着价格继续向下运行，交易者可不断调整止损位。此时，我们将移动止损位调整至近期的波段高点。

当价格开始反转并触及止损位时，订单将自动平仓。此时，我们既已锁定了利润，也规避了难以接受的亏损。

如何在市场高波动期间管理投资组合？

投资组合的价值会随时间推移而波动，受全球经济、金融市场状况及政治局势等多种因素的影响。波动性是指价格随时间推移而产生的起伏变化，可能会对长期投资计划产生影响。

一项基于DCC-GARCH t-Copula模型（Patton, 2006）的研究探讨了如何在市场高波动期间平衡投资组合。该研究涵盖了股票、大宗商品、货币对和指数等14类资产。

研究表明，当波动性加剧时，风险也会随之上升。因此，投资者和交易者应采取动态而非静态的方式来管理投资组合，具体建议如下：

1. 投资组合多元化

将资金分散配置于不同类型的资产有助于管理和平衡投资组合，以应对单一资产表现不佳的情况。通过分散投资于不同资产，可以在发生突发事件时平衡收益，例如2020年爆发的全球疫情。

Bullion By Post提供的一个关于2013年第一季度的案例很好地说明了这一点：

• 若投资80,000美元于标普500指数，并投资20,000美元于黄金，您将获得147,996美元的收益。

• 若投资95,000美元于标普500指数，并投资50,000美元于黄金，您将获得115,119美元的收益。

• 若将100,000美元全部投资于标普500指数，您可能会获得104,160美元的收益，也可能亏损42,580美元。

案例表明，在投资组合中加入黄金有助于更有效地平衡收益与风险。

2. 选择优质资产

持有优质资产至关重要，这些资产应具备在不同全球经济环境下保持稳定、现金流稳健以及低风险的特点。优质资产有助于保持市场波动期间投资组合的稳定性，并为投资者带来长期收益。

例如，英国国债或美国国债被视为稳定、低风险的资产，且由信誉良好的政府提供现金流保障。

3. 定期检查投资组合

即使是进行长期投资或采用平均成本法（又称定期定额投资法，简称DCA）投资，投资者仍需定期检查并重新平衡投资组合。这有助于了解各项资产的表现是优于预期还是低于预期。不过，这并不意味着仅仅因为某只债券或股票短期表现不佳就必须卖出。

示例：假设您的初始投资额为100,000美元，其中60%（60,000美元）投资于股票，40%（40,000美元）投资于债券。这意味着您设定的风险承受能力对应于60%股票与40%债券的配置比例。如果其中某类资产的价值上升，可能会导致整体风险增加，因此需要进行再平衡。

一年后，股票价值增至80,000美元，而债券价值保持在40,000美元。此时投资组合的总价值为120,000美元。

• 股票占比变为66.7%（即80,000美元占总值120,000美元的比例）。

• 债券占比则变为33.3%（即40,000美元占总值120,000美元的比例）。

为了将投资组合恢复到最初60/40的配置比例，此时需要卖出价值8,000美元的股票并将其投入债券，目标股票价值应为72,000美元，目标债券价值应为48,000美元。

如何应对价格跳空和突发事件？

价格跳空（Price Gaps）是指图表上价格变动过快、导致特定价格区间内没有发生交易的现象。这种情况通常由地缘政治冲击或疫情爆发等突发事件引起。

价格跳空常出现在开盘时、日内交易期间或价格出现剧烈动能波动之时。这种价格走势往往伴随着导致高波动性、点差扩大与流动性风险上升。

1. 应提前做好规划，并通过Forex Factory等平台密切关注财经日历。

2. 考虑是否根据企业财报、经济数据和美联储公告等新闻事件进行交易。

3. 设置止损并管理仓位规模（风险回报比）。

关键要点

• 风险管理是交易过程中最重要的环节之一。

• 使用止损、移动止损以及仓位规模和投资组合管理，将盈亏状况保持在理想水平。

• 关注经济事件、管理风险回报比并设置止损，有助于防范因突发事件造成的重大损失。