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風險管理與高波動性應對

金融市場常常波動劇烈。根據國際貨幣基金組織（IMF）的資料，中東戰事對2026年的通膨與經濟成長造成了影響。

然而，許多投資人與交易者往往因為波動提供的快速獲利的可能性而忽略其中的風險，甚至願意承擔更高風險，但這最終往往導致虧損。風險管理有助於交易者在動盪的市場中保護資金、降低潛在損失。

在本課中，我們將介紹如何優化交易規模、設定停損位、運用移動停損單、如何應對高波動市場，以及如何在突發事件中保護投資組合。

如何決定部位規模？

部位規模決定了交易者在每筆交易中投入多少資金。設定時需綜合考慮帳戶資金規模、風險承受能力以及停損位置。這有助於交易者規避突發事件及市場波動提供的風險。

基本公式如下：

部位規模=（帳戶風險金額 $）/（單位交易風險）

接下來我們將透過一個具體案例來說明：黃金交易中的部位規模設定

假設您擁有一個10,000美元的交易帳戶，並遵循每筆交易僅承擔1%-2%風險的原則。這表示該筆交易的風險暴露約為200美元。

若您以每盎司2,000美元的價格買進黃金，並將停損位設在1,950美元，則表示每單位（盎司）的風險為50美元。

計算結果為：200美元/50美元=4單位（即4盎司）。這表示您應買進4盎司黃金，且不應超過這一數量。

如何使用停損與移動停損訂單？

停損訂單如同交易中的“安全帶”，可幫助限制潛在虧損。而移動停損則能幫助交易者動態調整出場觸發點。兩者搭配使用，可在交易中實現損益兩平與風險控制。

停損

停損是管理交易風險最簡單直接的方式之一。它不僅能幫助交易者鎖定獲利，還能防止因情緒化而做出非理性決策。交易者通常利用停損來設定一個關鍵價位：一旦觸及該價位，即表示原有的交易策略已不再成立，或者虧損已達到難以接受的程度。

來源：黃金期貨，15分鐘圖；TradingView

範例：基於黃金期貨1小時圖，價格先是掃過左側4080.2處的流動性，隨後回踩4055.4，但隨即反轉下行。價格觸及了4034.8處的停損位；這是一筆可控的虧損，避免損失進一步擴大。

移動停損單

移動停損單既能助交易者鎖定獲利，又能靈活調整停損位以爭取更有利的條件。當價格反轉並觸及停損位時，訂單會自動結束部位。此類停損常用於市價單之後，可以設定更加靈活的出場點位。

範例：

來源：WTI原油期貨，30分鐘圖；TradingView

根據上面的原油30分鐘圖，我們在2.00970價位建立空頭部位，目標盈利位設在1.96737。我們將移動停損位設定在前一個波段高點上方。

來源：WTI原油期貨，30分鐘圖；TradingView

如圖所示，價格已突破原有結構。由於結構突破已確認，我們將移動停損位從前一個波段高點下移至近期波段的更低高點。

來源：WTI原油期貨，30分鐘圖；TradingView

隨著價格繼續向下發展，交易者可不斷調整停損位。此時，我們將移動停損位調整至近期的波段高點。

當價格開始反轉並觸及停損位時，部位將自動結束。此時，我們既已鎖定了獲利，也規避了難以接受的虧損。

如何在市場高波動期間管理投資組合？

投資組合的價值會隨時間推移而波動，受全球經濟、金融市場狀況及政治局勢等多種因素的影響。波動性是指價格隨時間推移而產生的起伏變化，可能會對長期投資計畫產生影響。

一項以DCC-GARCH t-Copula模型（Patton, 2006）為基礎的研究探討了如何在市場高波動期間平衡投資組合。該研究涵蓋了股票、大宗商品、貨幣對與指數等14類資產。

研究顯示，當波動性加劇時，風險也會隨之升高。因此，投資人與交易者應採取動態而非固定不變的方式來管理投資組合，具體建議如下：

1. 投資組合多元化

將資金分散配置於不同類型的資產有助於管理與平衡投資組合，以應對單一資產表現不佳的情況。透過分散投資於不同資產，可以在發生突發事件時平衡報酬，例如2020年爆發的全球Covid-19。

Bullion By Post提供的一個關於2013年第一季的案例很好地說明了這一點：

• 若投資80,000美元於標普500指數，並投資20,000美元於黃金，您將獲得147,996美元的報酬。

• 若投資95,000美元於標普500指數，並投資50,000美元於黃金，您將獲得115,119美元的報酬。

• 若將100,000美元全部投資於標普500指數，您可能會獲得104,160美元的報酬，也可能虧損42,580美元。

案例表明，在投資組合中加入黃金有助於更有效地平衡報酬與風險。

2. 選擇優質資產

持有優質資產至關重要，這些資產應具備在不同全球經濟環境下保持穩定、現金流穩健以及低風險的特性。優質資產有助於保持市場波動期間投資組合的穩定性，並為投資人提供長期報酬。

例如，英國政府公債或美國政府公債被視為穩定、低風險的資產，且由信譽良好的政府提供現金流保障。

3. 定期檢視投資組合

即使是進行長期投資或採用平均成本法（又稱定期定額投資法，簡稱DCA）投資，投資人仍需定期檢視並重新平衡投資組合。這有助於瞭解各項資產的表現是高於或低於預期。不過，這並不代表某檔債券或股票只是短期表現不佳就必須賣出。

範例：假設您的初始投資額為100,000美元，其中60%（60,000美元）投資於股票，40%（40,000美元）投資於債券。這表示您設定的風險承受能力對應於60%股票與40%債券的配置比重。如果其中某類資產的價值上升，可能會導致整體風險增加，因此需要進行再平衡。

一年後，股票價值增至80,000美元，而債券價值保持在40,000美元。此時投資組合的總價值為120,000美元。

• 股票占比變為66.7%（即80,000美元占總值120,000美元的比例）。

• 債券占比則變為33.3%（即40,000美元占總值120,000美元的比例）。

為了將投資組合恢復至最初60/40的配置比重，此時需要賣出價值8,000美元的股票並將其轉入債券，目標股票價值應為72,000美元，目標債券價值應為48,000美元。

如何應對價格跳空與突發事件？

價格跳空（Price Gaps）是指圖表上價格變動過快、導致特定價格區間內沒有發生交易的現象。這種情況通常由地緣政治衝擊或疫情爆發等突發事件引起。

價格跳空常出現在開盤時、當沖交易期間或價格出現劇烈動能波動之時。這種價格走勢往往伴隨著導致高波動性、點差擴大與流動性風險上升。

1. 應提前做好規劃，並透過Forex Factory等平台密切關注財經日曆。

2. 考慮是否根據企業財報、經濟數據與聯凖會公告等新聞事件進行交易。

3. 設定停損並管理部位規模（風險報酬比）。

關鍵要點

• 風險管理是交易過程中最重要的環節之一。

• 使用停損、移動停損以及部位規模與投資組合管理，將盈虧狀況保持在理想水準。

• 關注經濟事件、管理風險報酬比並設定停損，有助於防範因突發事件造成的重大損失。