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大宗商品技術分析

原油與黃金等大宗商品的交易與股票或貨幣對交易有所不同。疫情或天然災害等突發事件會影響供需關係，進而導致大宗商品市場容易受到影響，因此這類交易通常被視為高風險投資。

在第2課中，我們已經學習了影響大宗商品價格的因素，本課我們將繼續探討大宗商品價格圖表上的價格走勢。

無論是黃金還是原油，若要解讀大宗商品價格圖表，交易者就需要掌握K線型態、市場結構以及支撐位與壓力位等概念，這些內容都是技術分析的重要組成部分。

K線型態

K線圖（Candlestick chart）是交易者用來研判價格走勢的一種技術分析工具。以日線K線為例，它呈現了市場的開盤價、收盤價、最高價及最低價。交易者可以透過K線圖來瞭解市場中買方與賣方之間的力量消長。

部分交易者會尋找特定的K線型態（如錘子線、流星線、鑷頂型態等），以判斷市場可能的走勢並驗證技術分析結論。

範例

來源：TradingView

讓我們透過一個TradingView上的圖表範例來說明：當圖中出現看漲吞噬型態時，表明市場在經歷下跌趨勢後可能出現向上反轉。反之，當趨勢高點附近出現看跌吞噬型態時，則表明可能出現向下反轉。

市場結構

市場結構有助於交易者辨識三類主要的市場走勢：看漲（上升趨勢）、看跌（下降趨勢）與橫盤整理（盤整）。此外，市場結構也是幫助交易者判斷潛在支撐位及壓力位的重要工具。

範例

來源：微型WTI原油期貨，15分鐘圖；TradingView

• 看漲結構通常表現為形成更高高點（HH）與更高低點（HL），代表買方在市場中占據主導地位。上圖中可以清楚地觀察到這一結構，該圖表呈現了15分鐘週期下的微型WTI原油期貨價格走勢。

來源：微型WTI原油期貨，5分鐘圖； TradeView

• 看跌結構通常表現為形成更低高點（LH）與更低低點（LL），代表賣方在市場中占據主導地位。如上圖所示，圖表中呈現了15分鐘週期下GBP/USD的走勢。

來源：微型WTI原油期貨，15分鐘圖； TradeView

• 橫盤整理通常發生在特定價格區間內，例如上圖中微型WTI原油期貨在15分鐘時間週期上的走勢。這種結構意味著價格波動是由買方與賣方之間的力量相對均衡所驅動的。

支撐與壓力位

在技術分析中，支撐位與壓力位等關鍵價位可視為供需區域，有助於交易者辨識突破與回檔，進而尋找進場機會。這是最重要的工具之一，能幫助交易者透過觀察過去的買進或賣出壓力來研判未來的市場走勢。

• 支撐區域是買進壓力試圖克服賣出壓力的區域。

• 壓力區域是賣出壓力試圖克服買進壓力的區域。

範例

來源：微型WTI原油期貨，日線圖；TradingView

若要確定壓力位，可尋找價格多次上漲觸及同一價位但無法有效突破的區域。如上圖中微型WTI原油期貨的日線走勢所示，價格曾四度觸及同一價位卻未能向上突破，該區域可被視為強壓力位。

來源：微型WTI原油期貨，日線圖；TradingView

關鍵支撐位則可視為價格多次回落時形成的底部區域。如上圖微型WTI原油期貨的日線圖可以看出，價格在第三次測試時跌破了支撐位，這表明支撐力度較弱或市場賣壓較強。

技術指標

價格走勢與市場結構有助於交易者理解價格行為及市場方向。不過，部分交易者也會透過技術指標等工具來進一步確認市場變化。

據Vantage Market的資料，最常用的技術指標包括相對強弱指數（RSI）、指數平滑異同移動平均線（MACD）及布林通道。具體如下：

相對強弱指數（RSI）

來源：黃金期貨，日線圖；TradingView

RSI透過比較近期的漲幅與跌幅，幫助交易者判斷黃金期貨市場的超買或超賣狀態。

• 當RSI高於70時，市場處於超買狀態，預示價格可能出現反轉。

• 當RSI低於30時，市場處於超賣狀態，同樣預示可能出現反轉。

指數平滑異同移動平均線（MACD）

來源：黃金期貨，日線圖；TradingView

MACD有助於確認市場動能及趨勢方向，如上升趨勢或下降趨勢。該指標適合有移動平均線（MA）使用經驗的交易者，對於初學者而言可能較為複雜。

MACD包含兩條訊號線：MACD線通常由12日指數移動平均線（EMA）與26日EMA計算得出；訊號線通常是MACD線的9日EMA計算得出。

• 當MACD線向上穿越訊號線時，預示著上升趨勢的形成，表明買方力量增強。

• 當MACD線向下穿越訊號線時，預示著下降趨勢。這意味著賣方力量增強。

布林通道

來源：黃金期貨，日線圖；TradingView

布林通道用於衡量市場波動程度，並幫助交易者辨識超買與超賣狀態。

布林通道由三條線組成：中線、上軌與下軌。中線通常是簡單移動平均線，用於預測未來市場趨勢，上軌與下軌則反映市場波動程度。

• 當布林通道之間的距離變寬時，意味著市場波動加劇。

• 當布林通道之間的距離變窄時，則表明市場波動減弱。

多時間週期

結合多個時間週期進行分析能幫助交易者更全面地把握市場趨勢、圖表型態及潛在的反轉訊號。這一方法自20世紀80年代起由Alexander Elder博士推廣。

交易者可以依照自身的交易風格，從月線、週線、日線、小時線及分鐘線等不同週期級別開始分析圖表，例如：

• 波段交易者通常將日線圖作為較高時間週期來研判短期趨勢。

• 當沖交易者通常以15分鐘圖作為主要分析週期，以此來觀察5分鐘級別的趨勢。

• 長線交易者通常更關注週線或月線圖，將其作為主要參考週期以確定進場及出場區域。

不過，更為常用的分析流程如下：

• 第一步：在較高的時間週期上辨識主要趨勢並尋找支撐位與壓力位等關鍵價格水準，如週線或日線圖。

• 第二步：利用中等時間週期確認趨勢結構並確定交易設定，如4小時與1小時圖。

• 第三步：在較低的時間週期上尋找具體的進場及出場時機，如15分鐘與5分鐘圖。

關鍵要點

• 技術分析有助於交易者理解價格行為與市場趨勢，進而辨識潛在的進場與出場機會。

• 由單根或多根K線構成的K線型態，可用於辨識市場趨勢、反轉訊號或趨勢延續。

• 市場結構有助於交易者把握市場走向以及潛在的支撐位及壓力位。