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El análisis fundamental examina factores relacionados con la economía global, la geopolítica, las tasas de interés y la inflación que influyen en la oferta y la demanda en el mercado de materias primas. Esto permite a los inversionistas comprender el panorama general y tomar mejores decisiones.
En esta lección, aprenderá a leer el informe de inventarios y el informe de la OPEP, a analizar datos sobre metales y energía, como el oro y el petróleo, y a combinar el análisis fundamental y técnico como lo hacen los traders profesionales.
El informe de inventarios permite a los inversionistas conocer el equilibrio entre oferta y demanda (como vimos en la lección 2). Los precios de las materias primas suelen caer cuando la oferta aumenta y subir cuando la demanda crece.
En el caso del petróleo crudo, este informe se publica semanalmente a través de dos fuentes: la U.S. Energy Information Administration (EIA) y el American Petroleum Institute (API).
Si los inventarios de petróleo crudo aumentan semanalmente, indica que la oferta supera a la demanda o que se están acumulando reservas.
Si los inventarios de petróleo crudo disminuyen semanalmente, señala que la demanda es mayor que la oferta o que el consumo supera la capacidad de reposición de las reservas.
El API es un grupo industrial estadounidense fundado en 1919. Su informe está disponible sólo para sus miembros, que actualmente suman más de 600 empresas del sector petrolero, abarcando actividades como producción, refinación y distribución de petróleo y sus derivados.
Fuente: American Petroleum Institute (API); Trading Economics
El informe indica que los precios del petróleo cayeron en 399,000 barriles durante la semana del 3 de julio, tras una disminución de 6.072 millones de barriles en la semana anterior.
Esto refleja una caída continua en los inventarios comerciales de petróleo crudo, mientras que las reservas gubernamentales también disminuyeron en 6.2 millones de barriles.
Los inventarios de gasolina y destilados también cayeron, de 13.819 millones de bpd a 13.810 millones de bpd. Es fundamental que los inversionistas consideren los valores Actual, Anterior y Consenso.
Como se observa en la imagen del cambio de inventarios de petróleo crudo del API de Estados Unidos, el consenso era de -1.5 millones, lo que indicaba que los analistas esperaban una disminución de 1.5 millones de barriles. Sin embargo, la cifra real fue de -0.399 millones, muy por debajo de lo esperado, lo que sugiere una perspectiva bajista a corto plazo.
La EIA es una organización independiente que recopila y analiza información energética en Estados Unidos con el fin de apoyar la formulación de políticas eficientes y fomentar la concienciación pública. Este informe, de publicación semanal, ofrece datos sobre la oferta de petróleo y los niveles de inventarios de crudo y productos refinados.
Fuente: Weekly Petroleum Status Report; U.S. Energy Information Administration (EIA)
El informe mostró que los inventarios comerciales de petróleo crudo de Estados Unidos aumentaron en 3.0 millones de barriles, alcanzando los 411.4 millones de barriles. Este nivel se sitúa aproximadamente un 6 % por debajo del promedio de cinco años, lo que indica una oferta limitada.
Los inventarios de gasolina cayeron en 1.9 millones de barriles respecto a la semana anterior, y los de destilados disminuyeron en 5.0 millones, reflejando una fuerte demanda de combustible, pero menores inventarios de productos refinados. A largo plazo, esto seguirá siendo un factor de respaldo para la demanda de petróleo crudo.
Las refinerías operan al 95.8 % de su capacidad, lo que significa que aún pueden producir grandes volúmenes para satisfacer la demanda de combustible y reponer inventarios. La oferta total de productos promedió 20.6 millones de barriles por día, un 0.3 % más que el año anterior. Sin embargo, la demanda de gasolina cayó un 2.2 % interanual, mientras que la demanda de combustible para aviones aumentó un 4.1 %.
Esto sugiere que los viajes aéreos están creciendo, mientras que los precios de la gasolina se debilitan. Las importaciones de petróleo crudo promediaron 5.06 millones de barriles por día, un aumento de 351 mil barriles diarios, aunque un 11.4 % menos que el año anterior. Esto apunta a una reducción en los costos del combustible, aunque los precios se mantienen elevados.
El informe muestra una perspectiva ligeramente bajista para el petróleo crudo en el corto plazo. No obstante, en el mediano plazo, la caída continua de los inventarios de gasolina y destilados, que siguen por debajo del promedio de cinco años, indica que no hay un exceso de oferta.
La Organización de Países Exportadores de Petróleo, OPEP, fue fundada en 1960. Es el mayor productor y exportador de petróleo crudo e incluye a 12 importantes países exportadores, como Arabia Saudita, Irak, Irán, Kuwait, Emiratos Árabes Unidos, Nigeria, Argelia, Venezuela, Gabón, Guinea Ecuatorial, Angola y Libia, que coordinan sus políticas petroleras.
La OPEP celebra reuniones ministeriales dos veces al año, en las que sus miembros discuten las condiciones del mercado y deciden si aumentan o reducen la producción, qué países participan y cómo impactan estas decisiones en la economía global, según la propia organización.
Fuente: Argus and OPEC
Los precios del petróleo crudo en el informe de junio de 2026 muestran que la cesta de la OPEP cayó $24.80/b a $89.75/b, mientras que el ICE Brent descendió a $84.43/b y el NYMEX WTI a $81.79/b, reflejando la situación de riesgo geopolítico.
Los futuros y opciones de Brent y WTI están actualmente retrocediendo a 245 millones de barriles entre finales de mayo y el 30 de junio. El mercado del petróleo se mantiene relativamente ajustado, ya que los inventarios comerciales de la OCDE cayeron en 21.8 millones de barriles hasta 2,770 millones de barriles, lo que representa 49 millones de barriles por debajo del promedio de cinco años.
Fuente: OPEC
Mientras tanto, la producción de petróleo crudo de DoC, que incluye a Estados Unidos, Canadá, Argentina y Brasil, aumentó aproximadamente 3.0 millones de barriles por día hasta alcanzar 36.28 mb/d en junio. Al mismo tiempo, se prevé que la oferta de países no pertenecientes a DoC crezca 0.6 mb/d tanto en 2026 como en 2027. Esto podría frenar el aumento continuo de los precios del petróleo, a menos que la demanda repunte y contribuya a reducir la oferta disponible.
Se espera que la demanda crezca 0.8 mb/d en 2026 y 1.9 mb/d en 2027, impulsada por economías no pertenecientes a la OCDE, como India y otros países asiáticos. Los precios del petróleo siguen siendo volátiles en el corto plazo, ya que los inventarios se mantienen en niveles históricamente bajos.
Otro caso práctico es el estudio Metal and energy price uncertainties and the global economy (Natalia Ponomareva, Jeffrey Sheen, Ben Zhe Wang, 2024), basado en 20 materias primas, 14 metales y 6 energéticas, entre enero de 1995 y abril de 2023. Los resultados muestran el impacto de la energía y los metales en la incertidumbre económica global.
Fuente: Metal and energy price uncertainties and the global economy; Science Direct
La imagen anterior muestra la respuesta de impulso ante un shock en la incertidumbre de los precios de la energía (EPU). Cada gráfico representa:
MSCIR (Los rendimientos del índice del mercado bursátil global)
GFU (La incertidumbre del mercado financiero global)
GEA (La actividad económica global medida por la tasa de crecimiento de la producción industrial mundial)
GEAU (La incertidumbre de la actividad económica global)
EPR (Los rendimientos de los precios de la energía)
EPU (La incertidumbre de los precios de la energía)
Los modelos VAR de referencia se identificaron utilizando MSCIR, GFU, GEA, GEAU, EPR y EPU. Estos muestran la respuesta de la economía ante un shock positivo de una desviación estándar en la incertidumbre de los precios de los metales o la energía. El área sombreada indica el intervalo de confianza del 90 %, calculado mediante el método bootstrap-after-bootstrap de Kilian (1998).
Un shock positivo de una desviación estándar en los precios de los metales se asocia con una tasa de crecimiento mensual del 0.07 % en la producción industrial mundial, con la mayor caída observada 5 meses después.
Los dividendos de las acciones globales cayeron un 0.56 %, y los precios de los metales disminuyeron un 0.30 % durante 4 meses. Por su parte, la incertidumbre en los precios de la energía los reduciría aún más, en más de un 0.40 % durante períodos de 4 meses, contribuyendo también a la desaceleración de la economía global.
El caso práctico muestra que los cambios en los precios de las materias primas influyen en la economía global y en su dirección futura. Cuando los inversionistas o proveedores no logran anticipar las condiciones del mercado en los sectores de metales y energía, suelen generarse retrasos en las inversiones, una producción más lenta y mayor volatilidad financiera. Por ello, los traders e inversionistas deben seguir de cerca los acontecimientos noticiosos para analizar los riesgos económicos globales y las políticas financieras.
El análisis técnico utiliza gráficos de precios para identificar oportunidades de entrada y salida. El análisis fundamental ofrece una visión más profunda de los factores económicos globales, la salud financiera de una empresa y la situación de su industria. La combinación de ambos enfoques puede proporcionar una base más sólida para que los inversionistas aborden el mercado y tomen decisiones más acertadas.
El primer paso es realizar un seguimiento de los principales acontecimientos económicos y financieros en sitios web como Forex Factory, donde los traders pueden acceder a información diaria que afecta a los mercados, incluidas materias primas, divisas, índices y otros activos. Las noticias de Estados Unidos suelen tener un impacto especial durante la apertura de la sesión de Nueva York, lo que permite a los traders planificar su análisis técnico y el momento de sus operaciones.
Una vez que conozca el horario de publicación de las noticias y su posible impacto en las acciones o materias primas que desea operar. Después, utilice indicadores técnicos para planificar su configuración de trading, tanto para entradas como para salidas. Los traders suelen recurrir a indicadores como el RSI, el MACD o las Bandas de Bollinger, a menudo combinados con el análisis de volumen, tal como vimos en la Lección 3.
Después de establecer las operaciones, asegúrese de que estén alineadas con las reglas específicas de trading y con el análisis fundamental.
Fuente: Forexfactory
Por ejemplo, según Forex, la inflación del IPC subyacente de Estados Unidos disminuyó al 2,6 % en junio, frente al 2,8 % esperado, lo que sugiere una tendencia bajista para el dólar estadounidense (USD).
El análisis fundamental es una herramienta esencial para los inversionistas, ya que está fuertemente influenciado por la oferta y la demanda globales.
Los informes de inventarios y los de la OPEP pueden ofrecer a los inversionistas una visión más profunda de las perspectivas a corto y largo plazo del mercado de materias primas.
Combinar el análisis técnico con el fundamental le permitirá diseñar un plan de trading más eficaz y alineado con la coyuntura global actual.
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