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Análise fundamentalista avançada para commodities

A análise fundamental envolve a análise de fatores relacionados à economia global, à geopolítica, às taxas de juros e à inflação que influenciaram a oferta e a demanda no mercado de commodities. Isso ajuda os investidores a terem uma visão mais ampla e auxilia os traders ou investidores a tomarem melhores decisões.

Nesta lição, ensinaremos como interpretar o relatório de estoques e o relatório da OPEP, como analisar dados sobre metais e energia, como o ouro e o petróleo, e como os traders profissionais combinam a análise fundamental com a análise técnica.

Relatório de inventário

O relatório de inventário ajuda os investidores a compreender o equilíbrio entre oferta e demanda (conforme abordado na lição 2). Os preços das commodities costumam cair quando a oferta aumenta e subir quando a demanda aumenta.

O relatório de inventário de petróleo bruto é divulgado semanalmente por duas entidades: a Administração de Informações sobre Energia dos EUA (EIA) e o Instituto Americano do Petróleo (API).

• Se o inventário de petróleo bruto aumentar semanalmente, isso significa que há mais oferta do que demanda, ou que as reservas de petróleo estão sendo acumuladas.

• Se o inventário de petróleo bruto diminuir semanalmente, isso significa que a demanda excede a oferta, ou que o consumo de petróleo é maior do que a capacidade de reposição das reservas.

O que é o Instituto Americano do Petróleo (API)?

O API é uma associação industrial americana fundada em 1919. O relatório está disponível apenas para os membros, que atualmente somam mais de 600 representantes do setor petrolífero e de empresas do ramo. O API atua nas áreas de produção, refino e distribuição de petróleo e seus derivados.

Fonte: Instituto Americano do Petróleo (API);Trading Economics

O relatório indica que os estoques de petróleo diminuíram em 399 mil barris na semana de 3 de julho, após uma queda de 6,072 milhões de barris na semana anterior.

Isso mostra que os estoques comerciais de petróleo bruto vêm diminuindo continuamente, enquanto a reserva governamental de petróleo também caiu em 6,2 milhões de barris.

Os estoques de gasolina e destilados também caíram de 13,819 milhões de bpd para 13,810 milhões de bpd. É importante que os investidores observem os preços reais, anteriores e de consenso.

Conforme mostrado na imagem sobre a variação dos estoques de petróleo bruto da API dos Estados Unidos, o consenso é de -1,5 milhões, indicando que os analistas esperavam uma queda de 1,5 milhões de barris, mas, na verdade, a queda foi de -0,399 milhões, um valor muito inferior ao esperado. Isso aponta para uma tendência de baixa no curto prazo, já que a queda foi menor do que o previsto.

O que é a Administração de Informações sobre Energia dos EUA (EIA)?

A EIA é uma organização independente que coleta e analisa informações sobre energia nos Estados Unidos para apoiar a formulação eficiente de políticas e a conscientização do público sobre o tema. Este relatório é divulgado semanalmente e fornece informações sobre o abastecimento de petróleo e os níveis dos estoques de petróleo bruto e de produtos refinados.

Fonte: Relatório Semanal sobre a Situação do Petróleo; Administração de Informações sobre Energia dos EUA (EIA)

O relatório mostrou que os estoques comerciais de petróleo bruto dos EUA aumentaram em 3,0 milhões de barris, chegando a 411,4 milhões de barris. O estoque está cerca de 6% abaixo da média de cinco anos, o que indica uma oferta limitada.

Os estoques de gasolina caíram 1,9 milhões de barris em relação à semana anterior, e os estoques de destilados caíram 5,0 milhões de barris, indicando uma forte demanda por combustível, mas estoques mais baixos de produtos refinados. A longo prazo, isso continua a apoiar positivamente a demanda por petróleo bruto.

As refinarias operam a 95,8% da capacidade, o que significa que ainda podem produzir um grande volume de petróleo bruto para atender à demanda por combustível e aumentar os estoques de petróleo. O fornecimento total de produtos ficou em média em 20,6 milhões de barris por dia, um aumento de 0,3% em relação ao ano anterior. No entanto, a demanda por gasolina caiu 2,2% em relação ao ano passado, enquanto a demanda por combustível de aviação aumentou 4,1%.

Isso mostra que o transporte aéreo está crescendo à medida que os preços da gasolina ficam mais baixos. As importações de petróleo bruto ficaram em média em 5,06 milhões de barris por dia, um aumento de 351 mil barris por dia, o que representa 11,4% a menos que no ano anterior. Isso sugere que os custos com combustível diminuíram, embora os preços continuem mais altos.

Este relatório mostra que os preços do petróleo bruto apresentam uma tendência levemente baixa no curto prazo. No entanto, no médio prazo, os estoques de gasolina e destilados continuam diminuindo e permanecem abaixo da média de cinco anos, indicando que não há excesso de oferta.

Relatório da OPEP

A Organização dos Países Exportadores de Petróleo, ou OPEP, foi fundada em 1960. A OPEP é a maior produtora e exportadora de petróleo bruto, reunindo 12 importantes nações exportadoras de petróleo como Kuwait, Guiné Equatorial, Iraque, Irã, Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, Nigéria, Argélia, Venezuela, Gabão e Guiné Equatorial, que adotam políticas petrolíferas.

De acordo com a OPEP, haverá uma reunião ministerial na qual os membros se reúnem duas vezes por ano para discutir a política ou as condições de mercado, a fim de decidir se devem reduzir ou aumentar a produção de petróleo, qual membro será o responsável pela produção e como isso afeta a economia global.

Fonte: Argus e OPEP

O relatório sobre os preços do petróleo bruto de Junho de 2026 mostra que a cesta da OPEP caiu US$ 24,80/b, para US$ 89,75/b, enquanto o Brent da ICE recuou para US$ 84,45/b e o WTI da NYMEX para US$ 81,79/b, refletindo a situação de risco geopolítico.

Os contratos futuros e de opções do Brent e do WTI estão atualmente recuando para 245 milhões de barris entre o final de maio e 30 de junho. O mercado de petróleo está relativamente restrito, já que os estoques comerciais da OCDE caíram 21,8 milhões de barris, para 2.770 milhões de barris, 49 milhões de barris abaixo da média de cinco anos.

Fonte: OPEP

Enquanto isso, a produção de petróleo bruto do DoC que inclui os EUA, o Canadá, a Argentina e o Brasil aumentou em aproximadamente 3,0 milhões de barris por dia, atingindo 36,28 mb/d em junho, enquanto a oferta fora do DoC deve crescer 0,6 mb/d tanto em 2026 quanto em 2027. Isso poderia interromper a alta contínua dos preços do petróleo, a menos que a demanda aumente, reduzindo assim a oferta.

Prevê-se que a demanda crescente atinja 0,8 mb/d em 2026 e 1,9 mb/d em 2027, impulsionada por economias não pertencentes à OCDE, incluindo a Índia e outros países asiáticos. Os preços do petróleo apresentam relativa volatilidade no curto prazo, uma vez que os estoques permanecem em níveis historicamente baixos.

Análise de dados econômicos sobre energia e metais

Outro estudo de caso extraído da obra “Incertezas nos preços dos metais e da energia e a economia global” (Natalia Ponomareva, Jeffrey Sheen, Ben Zhe Wang, 2024), baseado em 20 commodities, entre elas 14 metais e 6 commodities energéticas, no período de janeiro de 1995 a abril de 2023, aponta os impactos da energia e dos metais na incerteza econômica global.

Fonte: Incertezas nos preços dos metais e da energia e a economia global; Science Direct

A imagem acima ilustra a resposta de impulso a um choque na incerteza dos preços da energia (EPU). Cada gráfico representa:

• MSCIR (Retornos do índice global do mercado de ações)

• GFU (Incerteza do mercado financeiro global)

• GEA (Atividade econômica global medida pela taxa de crescimento da produção industrial mundial)

• GEAU (Incerteza da atividade econômica global)

• EPR (Energia dos retornos dos preços)

• EPU (Incerteza dos preços da energia)

Os modelos VAR de referência foram identificados utilizando MSCIR, GFU, GEA, GEAU, EPR e EPU. Eles mostram a resposta da economia a um choque positivo de desvio-padrão na incerteza dos preços dos metais ou da energia, sendo que a área sombreada indica o intervalo de confiança de 90% utilizando o método “bootstrap-after-bootstrap” de Kilian (1998).

Um choque positivo no preço dos metais, correspondente a um desvio-padrão, está associado a uma taxa de crescimento de 0,07% ao mês na produção industrial mundial, sendo que a maior queda ocorre 5 meses depois.

Os dividendos das ações globais diminuíram 0,56%, e os preços dos metais caíram 0,30% ao longo de 4 meses. Embora a incerteza em relação aos preços da energia venha a pressioná-los ainda mais, em mais de 0,40% ao longo de períodos de 4 meses, ela também contribuirá para a desaceleração da economia global.

O estudo de caso mostra que as variações nos preços das commodities moldaram a economia global e seu rumo futuro. Quando investidores ou fornecedores não conseguem prever as condições dos mercados de metais e energia, isso muitas vezes leva a atrasos nos investimentos, desaceleração da produção e volatilidade financeira. É por isso que os traders e investidores precisam acompanhar as notícias para analisar os riscos econômicos globais e a política financeira.

Combine a Análise Fundamental com a Análise Técnica

A análise técnica utiliza gráficos de preços para identificar oportunidades de entrada e saída. A análise fundamental oferece uma visão mais aprofundada sobre os fatores econômicos globais, a saúde financeira da empresa e a saúde do setor. A combinação da análise técnica com a análise fundamental pode fornecer informações mais sólidas para que os investidores abordem o mercado e tomem melhores decisões de investimento.

Passo 1: Acompanhe a Análise Fundamental

O primeiro passo é acompanhar os principais eventos financeiros em sites como o Forex Factory, onde os traders podem se manter informados sobre as notícias diárias que afetarão os mercados, incluindo commodities, ativos, câmbio e índices. As notícias dos EUA geralmente afetam o mercado quando a sessão de Nova York é aberta. Isso ajuda os traders a planejar sua análise técnica e o momento certo para as negociações.

Passo 2: Opere com Análise Técnica

Depois de verificar a que horas a notícia será divulgada e como ela afetará as ações ou commodities com as quais você deseja negociar, use os indicadores técnicos para ajudar a planejar a estratégia de trading, seja para entrar ou sair das posições. Os traders costumam usar indicadores técnicos para analisar o volume de negociação ou combiná-los com o RSI, o MACD ou as Bandas de Bollinger, conforme discutimos na Lição 3.

Passo 3: Alinhe as operações com a análise fundamental

Após definir as operações, certifique-se de que elas estejam alinhadas com as regras específicas de negociação e com a análise fundamental.

Fonte: Forexfactory

Por exemplo, de acordo com a Forex, a inflação do IPC básico dos EUA recuou para 2,6% em junho, ante os 2,8% esperados, sugerindo uma tendência de queda para o dólar americano.

Pontos-chave

• A análise fundamental é uma ferramenta essencial para os investidores, pois é fortemente influenciada pela oferta e demanda globais.

• Os relatórios de estoques e os relatórios da OPEP podem fornecer aos investidores uma visão mais aprofundada das perspectivas de curto e longo prazo para o mercado de commodities.

• Combinar a análise técnica com a análise fundamental ajudará você a criar um plano de trading mais eficaz e a se alinhar com a atual situação global.