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Los factores económicos globales influyen en los precios del oro y el petróleo. Comprenderlos es importante, ya que ayuda a los trader e inversionistas a tomar mejores decisiones de inversión y gestionar los riesgos involucrados en la inversión en oro y petróleo.
En la lección 2, aprenderemos cómo la inflación, las tasas de interés, el dólar estadounidense y los eventos políticos y económicos globales afectan el mercado de materias primas, en especial los precios del oro y el petróleo.
La inflación aumenta los precios de los bienes y servicios, reduciendo el poder de compra del país. El aumento se mide a través de la variación porcentual anual del Índice de Precios al Consumidor (IPC).
Según la Fed, la tasa de inflación no debería superar el 2%, ya que esto favorece el crecimiento de la economía.
El petróleo crudo es la principal fuente de energía global para el transporte, la industria y la manufactura. Cuando el precio global del petróleo aumenta un 10%, la inflación interna tiende a aumentar un 0.4%, como se observó durante el shock petrolero entre Irán y Estados Unidos.
Existen diferentes tipos de inflación, como:
Inflación impulsada por la demanda: Ocurre cuando la demanda aumenta más rápidamente que la oferta, impulsando los precios por encima de sus niveles sostenibles.
Inflación subyacente: Es una medida de la inflación de los precios de bienes y servicios sin la volatilidad.
Hiperinflación: Es un caso extremo de inflación elevada, definido como un aumento del 1,000% en los precios de bienes y servicios cotidianos.
Inflación impulsada por los costos: Aumenta los costos de producción de las empresas, provocando que estas eleven los precios para mantener sus ganancias.
Inflación salarial: Cuando los trabajadores reciben salarios más altos, aumentan los costos de producción de las empresas.
Inflación importada: Cuando aumentan los precios de los bienes y servicios importados, se incrementan los costos de producción y los precios para los consumidores.
Ejemplo
Cuando el Estrecho de Ormuz fue cerrado, tuvo un impacto en la inflación subyacente durante uno, dos y tres trimestres, elevando la inflación en 0.35, 0.79 y 1.47 puntos porcentuales, mientras que la inflación subyacente aumentó entre 0.18 y 0.49 puntos porcentuales.
Según lo señalado por el Federal Reserve Bank of Dallas, se espera que la inflación aumente entre 0 y 0.61 puntos porcentuales durante el próximo año, y entre 0 y 0.07 puntos porcentuales en los próximos 5 a 10 años.
Sin embargo, el oro actúa como una cobertura contra la inflación porque los inversionistas lo utilizan como reserva de valor cuando las monedas se deprecian. Como se ha observado durante el conflicto entre Rusia y Ucrania en el período posterior a 2022, los precios del oro alcanzaron un máximo histórico, llegando a 5,100 dólares estadounidenses por onza en 2025, según informó New Eastern Europe.
El costo de los préstamos y el monto de los créditos afectan la forma en que las tiendas y las empresas establecen sus precios. Las tasas de interés influyen directamente en el oro a través del costo de oportunidad, debido a que este no genera intereses. Sin embargo, las tasas de interés afectan indirectamente los precios del petróleo porque afectan el crecimiento económico y la actividad industrial.
Tasas de interés más altas hacen que los préstamos sean más costosos y el ahorro más atractivo para los inversionistas, lo que reduce el gasto y la inflación.
Tasas de interés más bajas aumentan la demanda de préstamos y el gasto. Este aumento en la demanda de bienes y servicios eleva la tasa de inflación.
Tradicionalmente, el oro no genera intereses como los bonos o las acciones, por lo que se considera un activo sin rendimiento en el mercado financiero. Cuando las tasas de interés aumentan, la demanda disminuye, ya que los inversionistas buscan activos con mayores rendimientos. Pero cuando las tasas de interés caen, la demanda de oro aumenta así como sus precios.
El dólar estadounidense desempeña un papel importante en las materias primas negociadas internacionalmente, como el petróleo, el oro, el cacao y el azúcar, ya que sus precios están en dólares. El valor del dólar influye en los precios de las materias primas aunque cambien las condiciones de oferta y demanda. Esto se conoce como el sistema del petrodólar, que se utiliza únicamente para el petróleo en dólares estadounidenses y se ha utilizado desde la década de 1970.
En general, las materias primas tienen una relación inversa con el dólar estadounidense, aunque esta no siempre es consistente en medio de la incertidumbre global y una inflación elevada.
El oro está influenciado por condiciones económicas como la inflación, las tasas de interés, el riesgo económico y geopolítico global y las políticas de los bancos centrales. En ocasiones, el oro y el dólar se mueven en direcciones opuestas. Un dólar más fuerte hace que los precios del oro sean más baratos, mientras que un dólar más débil eleva su valor.
Desde principios de 2021 hasta mediados de 2022, los precios globales de alimentos aumentaron un 30% y los precios del petróleo aumentaron un 150%. El dólar, en lugar de debilitarse, se fortaleció frente a las principales monedas (BIS, 2025).
La demanda y la oferta tienen un fuerte impacto en el crecimiento de la economía. Cuando la economía se expande, las personas tienden a gastar más, lo que suele aumentar la demanda por petróleo crudo y provocar un aumento en los precios. Y si la oferta se expande al mismo nivel que la demanda, los precios se mantendrán estables. Sin embargo, si la oferta no logra acompañarla, esto podría provocar inflación.
Sin embargo, el oro puede tener un comportamiento diferente. Actúa como un activo refugio y su demanda aumenta cuando las condiciones de la economía global son inciertas. Cuando la situación global se establece, las personas tienden a buscar mayores rendimientos, como los de las acciones, en lugar del oro.
Los principios de una economía de mercado también evidencian que cuando la oferta y la demanda alcanzan un equilibrio en un punto futuro, se denomina “equilibrium”. Este punto muestra que el mercado tiene una oferta y una demanda iguales.
Esto significa que el precio se ha fijado perfectamente para captar el interés de los consumidores en los bienes y, al mismo tiempo, esta zona de precio puede ayudar a las empresas a producir productos que satisfagan la demanda, ni demasiado, ni muy poco.
La Office for Budget Responsibility ha reportado que el Reino Unido tras la pandemia se vio limitado por un desequilibrio en la oferta, lo que resultó en una mayor presión en los productos energéticos y en el mercado laboral.
La situación aumentó la inflación debido al incremento en los precios de los bienes y servicios. La reducción en las reservas de gas en Europa, junto con el aumento en la demanda de China, provocó una alteración en la oferta, y los precios mayoristas del gas alcanzaron máximos históricos.
El impacto político afecta el mercado global de materias primas, especialmente al petróleo y al oro. El oro responde de manera diferente al petróleo crudo, ya que el oro funciona como una reserva de valor. El petróleo está estrechamente vinculado a la producción global, el transporte y la demanda de energía. Cuando instituciones económicas globales enfrentan incertidumbre, esto tiende a influir tanto en la demanda como en los precios del petróleo.
Dexiang Mei (2025) utilizó las pruebas de causalidad de Granger asimétrica (ASGC - Asymmetric Granger Causality) y de causalidad de Granger por cuantiles (QGC - Quantile Granger Causality) para evaluar el impacto de las tensiones globales en los futuros de materias primas desde una perspectiva de riesgo geopolítico.
El ASGC demuestra que la incertidumbre puede tener un impacto significativo en el mercado, tanto positiva como negativamente. Por otro lado, los resultados del QGC indican que estos efectos pueden resultar en una volatilidad reducida, estrés financiero y fuertes movimientos de precios debido a decisiones de los inversionistas impulsadas por el pánico y la codicia.
Fuente: Gold Silver
La imagen representa el oro frente a las acciones durante una recesión cuando ocurre un shock económico a nivel global; el oro suele ascender en comparación con los mercados financieros tradicionales.
A lo largo de la Gran Depresión, el mercado bursátil de los Estados Unidos se desplomó un 89% entre 1929 y 1975. El oro subió un 69%, lo que contribuyó a la depreciación del dólar estadounidense.
Otro caso de una crisis de estancamiento y recesión que tuvo lugar entre 1973 y 1975 ralentizó el crecimiento económico, ocasionando una caída del 48% en el mercado bursátil, mientras que el oro aumentó un 180%.
El aumento de la inflación reduce el poder adquisitivo y eleva los precios de las materias primas, como el petróleo, mientras que el oro tiende a tener un buen desempeño en períodos de alta inflación.
El oro se considera un activo refugio porque suele moverse en dirección opuesta al mercado bursátil tradicional.
El petróleo es la fuente de energía mundial para el transporte, la industria y la manufactura, y está influenciado por factores económicos y geográficos globales.
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