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L’analyse fondamentale consiste à examiner les facteurs liés à l’économie mondiale, à la géopolitique, aux taux d’intérêt et à l’inflation, qui influencent l’offre et la demande sur le marché des matières premières. Elle permet aux traders et aux investisseurs d’avoir une vision globale du marché et de prendre des décisions plus éclairées.
Dans cette leçon, vous apprendrez à interpréter les rapports sur les stocks et les rapports de l’OPEP, à analyser les données relatives aux métaux et à l’énergie, notamment l’or et le pétrole, et à comprendre comment les traders professionnels combinent analyse fondamentale et analyse technique.
Le rapport sur les stocks aide les investisseurs à mieux comprendre l’équilibre entre l’offre et la demande (comme expliqué dans la leçon 2). Les prix des matières premières ont généralement tendance à baisser lorsque l’offre augmente et à augmenter lorsque la demande progresse.
Le rapport sur les stocks de pétrole brut est publié chaque semaine par deux organismes : l’U.S. Energy Information Administration (EIA) et l’American Petroleum Institute (API).
Si les stocks de pétrole brut augmentent sur la semaine, cela signifie que l’offre dépasse la demande ou que les réserves de pétrole s’accumulent.
Si les stocks de pétrole brut diminuent, cela signifie que la demande dépasse l’offre ou que le pétrole est consommé plus rapidement que les réserves ne se reconstituent.
L’American Petroleum Institute (API) est une organisation professionnelle américaine fondée en 1919. Elle compte plus de 600 membres issus du secteur pétrolier et d’entreprises associées. L’API représente les activités liées à la production, au raffinage et à la distribution du pétrole et de ses produits dérivés.
Source : American Petroleum Institute (API) ; Trading Economics
Le rapport indique que les stocks de pétrole brut ont diminué de 399 000 barils au cours de la semaine du 3 juillet, après une baisse de 6,072 millions de barils la semaine précédente.
Cela montre une diminution continue des stocks commerciaux de pétrole brut, tandis que les réserves pétrolières du gouvernement ont également diminué de 6,2 millions de barils.
Les stocks d’essence et de distillats ont également diminué, passant de 13,819 millions de barils par jour à 13,810 millions. Il est important pour les investisseurs de comparer les données réelles, précédentes et les prévisions du consensus.
Comme le montre le rapport de l’API sur les stocks de pétrole brut aux États-Unis, le consensus était de -1,5 million de barils, tandis que la baisse réelle n’a été que de -0,399 million. La diminution ayant été moins importante que prévu, cela peut être interprété comme un signal baissier à court terme.
L’EIA est un organisme indépendant qui collecte et analyse les données énergétiques aux États-Unis afin de soutenir la prise de décision et d’informer le public sur le secteur de l’énergie.
Son rapport, publié chaque semaine, fournit des informations sur l’offre de pétrole ainsi que sur les niveaux des stocks de pétrole brut et de produits raffinés.
Source : Weekly Petroleum Status Report ; U.S. Energy Information Administration (EIA)
Le rapport indique que les stocks commerciaux de pétrole brut aux États-Unis ont augmenté de 3,0 millions de barils, pour atteindre 411,4 millions de barils. Ils restent toutefois environ 6 % inférieurs à la moyenne des cinq dernières années, ce qui indique une offre relativement limitée.
Les stocks d’essence ont diminué de 1,9 million de barils par rapport à la semaine précédente, tandis que les stocks de distillats ont baissé de 5,0 millions de barils. Cette baisse des produits raffinés peut soutenir la demande de pétrole brut à moyen terme.
Les raffineries fonctionnent à 95,8 % de leur capacité, ce qui reflète un niveau d’activité élevé pour répondre à la demande de carburants. Le volume total de produits fournis s’est établi en moyenne à 20,6 millions de barils par jour, soit une hausse de 0,3 % sur un an. Cependant, la demande d’essence a diminué de 2,2 %, tandis que celle de carburant pour avions a progressé de 4,1 %.
Les importations de pétrole brut ont atteint en moyenne 5,06 millions de barils par jour, soit une hausse de 351 000 barils par jour, tout en restant 11,4 % inférieures à celles de l’année précédente.
Dans l’ensemble, ce rapport suggère une tendance légèrement baissière à court terme pour le pétrole brut. À moyen terme, la baisse continue des stocks d’essence et de distillats, qui restent sous leur moyenne sur cinq ans, indique que le marché ne présente pas de surabondance significative de l’offre.
L’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) a été fondée en 1960. Elle regroupe plusieurs grands pays producteurs et exportateurs de pétrole qui coordonnent leurs politiques pétrolières.
Les ministres des pays membres de l’OPEP se réunissent régulièrement pour discuter des conditions du marché et des politiques de production. Ils peuvent notamment décider d’augmenter ou de réduire la production de pétrole, de fixer les niveaux de production des membres et d’évaluer l’impact de ces décisions sur le marché pétrolier et l’économie mondiale.
Source : Argus et OPEP
Le rapport de juin 2026 indique que le prix du panier de référence de l’OPEP a baissé de 24,80 USD/baril pour atteindre 89,75 USD/baril, tandis que le Brent ICE a reculé à 84,43 USD/baril et le WTI NYMEX à 81,79 USD/baril, reflétant l’évolution des risques géopolitiques.
Les positions sur les futures et options Brent et WTI ont également reculé pour atteindre environ 245 millions de barils entre fin mai et le 30 juin. Parallèlement, les stocks commerciaux de l’OCDE ont diminué de 21,8 millions de barils, à 2 770 millions de barils, soit 49 millions de barils sous la moyenne des cinq dernières années, indiquant une offre relativement limitée.
Source : OPEP
Parallèlement, la production de pétrole brut des pays de la DoC, incluant les États-Unis, le Canada, l’Argentine et le Brésil, a augmenté d’environ 3,0 millions de barils par jour, pour atteindre 36,28 mb/j en juin. L’offre des pays hors DoC devrait également progresser de 0,6 mb/j en 2026 et en 2027. Cette hausse de l’offre pourrait limiter la progression des prix du pétrole si la demande n’augmente pas suffisamment.
La croissance de la demande devrait atteindre 0,8 mb/j en 2026 et 1,9 mb/j en 2027, principalement soutenue par les économies hors OCDE, notamment l’Inde et d’autres pays asiatiques.
À court terme, les prix du pétrole restent relativement volatils, notamment en raison de niveaux de stocks historiquement faibles.
Une autre étude, intitulée « Metal and Energy Price Uncertainties and the Global Economy » (Natalia Ponomareva, Jeffrey Sheen et Ben Zhe Wang, 2024), analyse 20 matières premières, dont 14 métaux et 6 produits énergétiques, sur la période allant de janvier 1995 à avril 2023.
Cette étude examine notamment l’impact des incertitudes liées aux prix de l’énergie et des métaux sur l’économie mondiale.
Source : « Metal and Energy Price Uncertainties and the Global Economy » ; ScienceDirect
L’image ci-dessus présente la réponse impulsionnelle à un choc d’incertitude sur les prix de l’énergie (EPU). Chaque graphique représente :
MSCIR : rendements de l’indice boursier mondial
GFU : incertitude des marchés financiers mondiaux
GEA : activité économique mondiale, mesurée par le taux de croissance de la production industrielle mondiale
GEAU : incertitude liée à l’activité économique mondiale
EPR : rendements des prix de l’énergie
EPU : incertitude liée aux prix de l’énergie
Les modèles VAR de référence ont été construits à partir des variables MSCIR, GFU, GEA, GEAU, EPR et EPU. Ils montrent la réaction de l’économie à un choc positif d’un écart-type sur l’incertitude des prix des métaux ou de l’énergie. La zone ombrée représente un intervalle de confiance de 90 %, calculé selon la méthode bootstrap-after-bootstrap de Kilian (1998).
Un choc positif d’un écart-type sur l’incertitude des prix des métaux est associé à une variation de 0,07 % par mois de la production industrielle mondiale, avec la baisse la plus importante observée environ cinq mois plus tard.
Les dividendes boursiers mondiaux ont diminué de 0,56 %, tandis que les prix des métaux ont reculé de 0,30 % sur quatre mois. L’incertitude liée aux prix de l’énergie peut également entraîner une baisse de plus de 0,40 % sur quatre mois et contribuer au ralentissement de l’économie mondiale.
Cette étude montre que les variations et l’incertitude des prix des matières premières peuvent influencer l’économie mondiale et ses perspectives. Lorsque les investisseurs ou les fournisseurs ne peuvent pas anticiper les conditions des marchés des métaux et de l’énergie, cela peut entraîner des retards d’investissement, un ralentissement de la production et une volatilité financière accrue. C’est pourquoi les traders et les investisseurs doivent suivre l’actualité économique et les décisions de politique financière afin d’évaluer les risques économiques mondiaux.
L’analyse technique utilise les graphiques de prix pour identifier les opportunités d’entrée et de sortie. L’analyse fondamentale permet de mieux comprendre les facteurs économiques mondiaux, la santé financière des entreprises et la situation des différents secteurs.
La combinaison de ces deux approches peut fournir aux investisseurs une vision plus complète du marché et les aider à prendre des décisions d’investissement plus éclairées.
La première étape consiste à suivre les principaux événements économiques et financiers sur des sites tels que Forex Factory. Les traders peuvent ainsi connaître les annonces quotidiennes susceptibles d’influencer les matières premières, les actions, les devises et les indices.
Les annonces économiques américaines peuvent notamment avoir un impact important lors de l’ouverture de la session de New York. Ces informations permettent aux traders de mieux planifier leur analyse technique et le moment de leurs opérations.
Une fois que vous connaissez l’heure de publication des annonces et leur impact potentiel sur les actions ou les matières premières que vous souhaitez trader, vous pouvez utiliser l’analyse technique pour préparer vos points d’entrée et de sortie.
Les traders utilisent souvent des indicateurs techniques pour analyser le volume des transactions, ainsi que des outils comme le RSI, le MACD ou les bandes de Bollinger, présentés dans la leçon 3.
Après avoir préparé vos trades, assurez-vous qu’ils respectent vos règles de trading et qu’ils sont cohérents avec votre analyse fondamentale.
Source : Forex Factory
Par exemple, selon Forex Factory, l’inflation sous-jacente américaine (Core CPI) a ralenti à 2,6 % en juin, contre 2,8 % attendu, ce qui peut suggérer une pression baissière sur le dollar américain (USD).
L’analyse fondamentale est un outil essentiel pour les investisseurs, car le marché des matières premières est fortement influencé par l’offre et la demande mondiales.
Les rapports sur les stocks et les rapports de l’OPEP permettent de mieux comprendre les perspectives à court et à long terme du marché des matières premières.
Combiner l’analyse technique et l’analyse fondamentale permet d’élaborer un plan de trading plus efficace et adapté à la situation économique mondiale actuelle.
Notre glossaire facile à utiliser simplifie les termes complexes du trading en un langage clair. Apprenez les notions essentielles que tout trader doit connaître.
