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원자재 시장 개요

원자재는 세계 경제에 중요한 역할을 하며, 특히 금과 석유는 세계 경제의 주요 지표로 기능합니다.

상품, 특히 원유에 투자하는 가장 오래된 방식인 선물 계약을 통해 거래할 수 있습니다. 원유는 금보다 보관이 어려워 더 큰 저장 시설이 필요하며, 이로 인해 운송비와 보험 비용이 추가됩니다. 반면 금은 보관이 더 편리할 뿐만 아니라 시간이 지나도 품질이 저하되지 않습니다.

이 때문에 금은 다양한 투자 옵션을 제공하며, 세계금협회(World Gold Council)에 따르면 2003년 호주증권거래소(ASX)에서 출시된 ‘Gold Bullion Securities ETF’의 첫 번째 원자재로 선정되기도 했습니다.

이번 강의에서는 기본적인 원자재, 금과 석유의 차이점, 잠재적 위험, 그리고 원자재 시장에서 유동성과 변동성이 중요한 이유를 배우게 될 것입니다.

금융 시장의 원자재란 무엇인가요?

원자재란 다른 상품을 제조하는 데 중요한 원료입니다. 원자재는 순도, 등급, 물리적 품질 등 해당 원자재의 거래 기준 품질 기준을 충족해야 합니다.

원자재는 하드 상품과 소프트 상품으로 나뉘며, 다음과 같이 전 세계 주요 시장에서 현물 가격, 선물, 선물 옵션, 포워드를 통해 거래될 수 있습니다.

• 석유, 금, 천연자원 등의 하드 상품은 뉴욕증권거래소(NYSE)와 시카고상품거래소(CBOT)의 모회사로 알려진 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)에서 광범위하게 거래되며, 이곳은 상품 시장을 위한 선물 및 옵션 거래를 제공합니다.

• 코코아, 아보카도, 사탕수수와 같은 농산물 등 소프트 상품은 세계 주요 에너지 거래 시장인 뉴욕 상품 거래소(NYMEX)에서 거래될 수 있으며, 런던 금속 거래소(LME)는 세계 최고의 산업용 금속 거래소입니다.

투자 자산으로서 금과 원유의 차이점은 무엇인가요?

금은 가장 활발하게 거래되는 상품 중 하나이며 외환(Forex) 시장을 통해 거래할 수 있습니다. 반면 원유도 상품으로 간주되며 상품 시장에서 거래됩니다. 두 자산 모두 미국 달러 대비 등락을 보이며, 이는 다른 자산들과 차별화되는 특징입니다. 글로벌 환경이 불확실할 때 투자자들은 종종 자금을 안전자산으로 이동시킵니다.

금은 안전자산으로 간주되며, 일반적으로 글로벌 위기 상황에서 가격이 상승합니다. 반면 원유는 일반적으로 글로벌 수요가 증가할 때 가격이 상승하지만, 호르무즈 해협을 둘러싼 이란과 미국의 갈등은 이곳이 세계 최대의 원유 수송로이기 때문에 원유 가격을 상승시켰습니다.

인베스트리트 아카데미(Investreet Academy)에 따르면, 앞서 언급한 요인들은 원유와 금 가격에 영향을 미칠 뿐만 아니라, 투자 자산으로서의 차이점에도 영향을 미칩니다:

일반적으로 금값과 유가는 양의 상관관계를 보이지만, 이 관계는 글로벌 위기, 인플레이션, 지정학적 갈등과 같은 공통적인 요인에 의해 좌우됩니다.

예를 들어:

중동 분쟁으로 인한 불확실성으로 인해 유가가 상승했습니다. 반면, 안전자산에 대한 수요 증가로 금값은 상승했습니다.

그러나 금과 원유 간의 상관관계는 보장된 것이 아니며, 오히려 전쟁과 같은 세계적 분쟁과 더 밀접한 관련이 있습니다.

투자 포트폴리오에서 원자재가 중요한 이유는 무엇일까요?

원자재 투자는 분산 투자의 이점을 제공하며 인플레이션에 대한 헤지 수단이 되어, 인플레이션이 높은 시기에는 인플레이션 위험을 완화하는 데 도움이 됩니다. 이것이 바로 많은 투자자들이 인플레이션이 높은 시기 동안 포트폴리오 내 자산을 보호하기 위해 원자재를 선택하는 이유입니다.

예를 들어:

아래 차트는 저인플레이션 및 고인플레이션 환경에서 원자재의 성과와 이것이 투자 결과에 미치는 영향을 보여줍니다. 이 데이터는 2018년 9월 30일 기준 뱅가드 자본시장 모델(VCMM)에서 산출한 것입니다.

미국 및 비미국 주식, 고정 수익 상품, 원자재 등 다양한 자산의 수익률을 추정하기 위해 벤치마크 지수를 사용했습니다.

이는 실제 수익률이나 향후 성과에 대한 예측을 보장하는 것은 아닙니다. 이는 자산별 결과당 10,000회의 시뮬레이션을 거친 사례 연구용 자료이며, 시간이 지남에 따라 변동될 수 있습니다.

출처: 원자재 투자 및 포트폴리오 내 역할; 코퍼레이트 뱅가드

인플레이션 상승에 따라 비중이 증가한 것으로 보아 결과는 긍정적인 신호를 보여줍니다. 뱅가드에 따르면, 균형 잡힌 60/40 포트폴리오는 인플레이션이 낮은 시기에는 원자재에 1%만 배분하지만, 인플레이션이 높은 시기에는 5%까지 배분할 수 있습니다.

80/20 법칙과 유사하게, 고인플레이션 시기에는 원자재 분산 투자 비중이 4%에서 10.3%로 증가할 수 있습니다. 이는 인플레이션 충격 발생 시 시장의 성과와 채권 및 주식과 같은 전통 자산의 가격 및 손실이 어떻게 영향을 받는지를 보여줍니다.

원자재는 다각화 수단이자 인플레이션 헤지 수단으로서, 글로벌 경제의 불확실성 속에서도 포트폴리오의 구매력을 유지하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

원자재 시장에서 유동성과 변동성은 어떻게 작용할까요?

유동성과 변동성은 투자자가 원자재 시장을 평가할 때 고려하는 두 가지 요소로, 거래의 용이성과 시간이 지남에 따라 가격이 얼마나 변동하는지를 나타냅니다.

유동성이란 무엇인가요?

유동성은 석유, 금, 코코아, 설탕과 같은 원자재와 같은 자산이 급격한 가격 변동을 일으키지 않고 금융 시장에서 얼마나 빠르게 매매될 수 있는지를 측정하는 지표입니다.

시장의 유동성이 높으면 시장 참여자들이 신속하게 시장에 진입하고 퇴출할 수 있어 위험이 낮아지지만, 유동성이 낮을수록 스프레드가 확대됩니다.

예를 들어:

Gold Silver에 따르면, 금은 가장 많이 거래되는 원자재 중 하나로 2026년 5월 기준 온스당 약 4,700달러에 거래되고 있는 반면, 브렌트 원유 가격은 61달러에서 126달러로 상승했다가 95달러로 되돌아갔습니다.

이는 금과 원유가 유동성이 높은 자산임을 보여주며, 두 자산 모두 매매가 용이함을 의미합니다. 금은 각국 중앙은행, 금융 기관 및 투자자들이 보유해 온 안전 자산으로 간주됩니다.

석유는 전 세계적인 수급 상황에 큰 영향을 받지만, 에너지, 운송, 산업 분야에서 사용되는 글로벌 경제의 중요한 요소입니다.

변동성이란 무엇인가요?

원자재 시장의 변동성은 지역별 공급망 차질, 세계 경제 상황, 그리고 국제적 긴장 상황에 의해 좌우됩니다. 이는 예상치 못한 글로벌 사건에 반응하여 가격이 급격히 움직일 때 발생합니다. 시장 변동성이 커지면 가격은 급격히 오르내립니다. 반면 시장 변동성이 낮으면 가격이 안정적으로 유지된다는 의미입니다.

예를 들어:

출처: Maro Bond

호르무즈 해협 분쟁으로 인해 원유 공급량이 하루 670만 배럴로 감소했습니다. 선물 및 옵션 계약에서 원유 가격 상승은 자금 흐름과 투자자들의 기대를 반영하며, 이는 시장 변동성을 높일 수 있습니다.

출처: TradingView; 브렌트 원유 현물, 1시간 차트

Gold Broker에 따르면, 올해 초 이후 원유 거래량이 1,000% 이상 증가하여 2026년의 변동성을 여실히 보여주고 있습니다. 많은 개인 투자자들이 원유 가격 변동성을 통해 수익을 얻으려 했습니다. 이후 예상대로 고레버리지 청산 포지션이 청산되면서 원유 가격은 하락했습니다.

레슨 요약

• 원자재 투자에는 금, 구리, 원유와 같은 하드 상품뿐만 아니라 설탕, 코코아, 커피와 같은 소프트 상품도 포함됩니다.

• 금과 원유는 미국 달러와 다른 움직임을 보이기 때문에 다른 투자 자산과는 차별화됩니다.

• 금은 안전자산으로 간주되는 반면, 원유는 주요 글로벌 경제 지표로 여겨집니다.